商品全線走強 政策預期催化
2025-07-23 
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返回列表從整體市場動態來看，當前金融市場呈現出多板塊分化特征，股指表現積極，而商品市場則受供給端因素主導。以下基于提供的內容，從專業角度對本文進行重寫分析，并融入對市場機制的解讀。
在股指方面，市場整體上漲主要由建筑材料板塊領漲推動，而銀行板塊領跌，這反映出在低無風險利率環境下，資金偏好轉向高息低波資產，但銀行板塊的疲軟可能源于短期融資余額萎縮（7月18日融資余額降至18891.67億元）以及宏觀經濟不確定性。盡管美國加征關稅政策帶來外部壓力，市場敏感度已減弱，這得益于中長期資金占比逐步增長，有助于緩沖市場振蕩。中長期看，A股投資性價比較高：中證500和中證1000受益于科創政策支持，成長性突出，有望帶來高回報；上證50和滬深300則因宏觀防御屬性更具吸引力。這體現了政策驅動與資金配置的雙重作用。
國債市場方面，長端收益率明顯下滑（10年期國債活躍券收益率上行至1.674%），這主要受央行公開市場凈回籠555億元及Shibor短端品種下滑影響，表明資金面相對平穩。海外因素如美國消費者信心指數創新高、通脹預期下降及美聯儲降息呼吁，推動美債收益率回撤，進而影響國內債市。國內經濟數據中，二季度GDP增長5.2%，工業、出口超預期，但消費、投資及房地產投資增速回撤（二手住宅價格環比下降）凸顯結構性挑戰。中央穩地產政策預期增強，疊加外部關稅不確定性，央行支持性貨幣政策將持續支撐期債價格。大宗商品價格走強及風險偏好提升，可能導致國債期價振蕩加劇，這反映了內外部經濟矛盾的平衡。
商品市場中，橡膠走勢上漲受工業品多頭氛圍及產區降雨影響割膠支撐，但下游需求處于淡季且出口不確定性使支撐疲軟。青島倉庫庫存增長顯示供給端主導，預計膠價緩慢抬升，這突顯供給側因素在短期價格形成中的核心作用。原油方面，SC微漲0.23%，美國成品油需求同比下滑及庫存變化（商業原油庫存下降386萬桶，但汽油庫存增長）表明需求端承壓，但OPEC對全球經濟好轉的預測提供上行預期，后續需關注OPEC增產動向。
甲醇市場上漲1.56%，源于煤制烯烴裝置開工負荷高企（81.08%）及國內裝置開工率環比下降，但進口增多導致沿海庫存反彈至83.55萬噸（歷史中等偏上水平），可流通貨源有限。預計短期偏多，但庫存壓力可能抑制漲幅。玻璃純堿期貨深幅反彈，夏季檢修深化供給收縮，玻璃庫存環比下降175萬重箱至5559萬重箱，市場預期好轉；純堿庫存184.2萬噸，供給端收縮驅動反彈，這體現了周期性行業在產能調整下的修復潛力。
綜上，當前市場呈現股債商品聯動特征：股指中長期配置價值凸顯，國債受政策與外部因素交織，商品則依賴供給端支撐。投資者需關注宏觀政策轉向、庫存變化及季節性因素，以平衡風險與回報。
本文目錄導航：
- 一、論述題 1.闡述匯率的決定理論，主要影響因素，并分析人民幣對中國經濟的影響。
- haccp是哪方面的規定?
- 物價為什么漲得好快？
一、論述題 1.闡述匯率的決定理論，主要影響因素，并分析人民幣對中國經濟的影響。
1正面影響1.1有利于實現人民幣的國際化，提高中國經濟的際地位從國內與國際上看，一國貨幣的升貶主要與其綜合國的興衰密切關聯。 在人民幣長期升值的趨勢中，國內外人民幣和中國經濟的信任將與日俱增。 由此，人民幣作為堅挺的貨幣，必將進一步擴大在周邊國家乃至全球范圍的流通，并最終實現國際化，成為國際通貨。 因此，人民升值是中國經濟綜合實力強、經濟形勢好的信號，有利于強國內外投資者的信心以及改變他們對政府行動和經濟行的預期，使投資者有投資意愿，并使中國對外再融資更易，成本更低。 1.2人民幣升值有利于中國的進口人民幣升值對我國的貿易條件是個大的改善。 隨著貿易順差的加劇，我國貿易條件曾一度處于惡化的情況。 根據商務部的一份調查顯示，我國進口商品的價格相對于出口商品的價格比值正在提升，這說明我國的國民福利正在向外流失，必須更多進口商品才能換回同樣數量的出口商品。 近年來，我國大部分初級產品和制成品的美元價格均有不同程度上升趨勢，我國經濟的迅速發展也導致進口的需求在進一步上升。 人民幣的升值會降低進口產品的價格，尤其是原材料和高級設備價格的降低，使得原料進口依賴型廠商的成本下降，有利于企業進一步引進新技術，提高生產效率，進行產品的更新換代。 同時，由于大部分進口商品都用于復出口，隨著企業生產效率的提高，出口產品的質量得到提升，有助于我國企業向高端延伸，使得貿易條件有所改善，有助于我國更好地利用世界資源，提高國際競爭力，增加國民福利。 根據海關數據顯示，從今年5月份到7月份，人民幣匯率從682.80升值到677.50的過程中，我國的進口額也呈現著同步的上升趨勢，從1122.1億美元上升到1168.0億美元（統計數據見附件）。 但是需要強調的是，決定進口的邊是很多的，不能把匯率這個變量的地位和作用強調過頭。 1.3人民幣升值優化我國對外貿易商品結構當前，我國貿易結構存在著不合理的結構，多數企業都處在勞動密集型企業模式中，高新技術含量較少，存在加工過程短，增值空間不大的問題，而真正體現科技水平的設備和商品要從國外進口，導致我國生產企業的加工收益絕大部分屬于國外。 通過人民幣匯率的升值，可以有效地減少技術含量較低、管理制度相對較差的企業，向符合我國產業結構的大方向發展。 由于人民幣的升值會引起國內更加激烈的競爭，同時可以減少國外無效率企業的惡性競爭，另外，能夠加快企業走向世界的步伐。 不難發現，德國、日本等大國的國際品牌都是在本國貨幣升值的過程中成長起來的，可見，本國貨幣的增值可以讓本國企業在優勝劣汰的壓力下，不斷創新，實現可持續發展的意義。 2負面影響2.1抑制中國的出口人民幣升值后，將會對我國的出口產生一定的抑制作用。 一方面我國出口企業成本相應提高，另一方面，以外幣表示的我國商品的價格會上漲，在兩方面因素的共同作用下，我國出口商品的價格必然會出現上揚，從而削弱出口商品的國際競爭力；而由于本國商品價格上升，國內也會增加對外國進口商品的消費，減少對本國商品的消費，這將對國內這種以勞動密集型商品為主的市場造成極大傷害。 與此同時，專家強調，匯率在我國出口方面的影響作用固然十分重要，但是影響和決定出口的變量很多，各個變量在不同時期不同環境下對出口影響作用的地位也不相同，所以，應當注意的是不能過高估計匯率對我國出口的影響。 2.2抑制外商直接投資人民幣升值后，不利于吸引外資，尤其是外商直接投資將受到抑制。 在人民幣升值的大背景下，外商在中國的投資成本如投資建廠、購置設備、在華勞動力的成本都需用人民幣支付，而人民幣的升值無疑也使他們的成本升值。 其次在華外商投資企業的各類產品和服務中有相當部分是面向國際市場的，人民幣幣值的上升，同樣給這些企業的這些產品走向海外市場的競爭力打了折扣。 2.3加大國內就業壓力目前，中國有效勞動力數量和質量都在快速增長，但經濟增長的速度并不足以抵消這種壓力。 如果人民幣升值，經濟增長將更趨緩慢，勞動力市場由于供給過剩，競爭將加劇，工資不會上漲，這不利于緩解我國的就業壓力。 尤其值得注意的一點是我國的進出口企業為緩解國內就業壓力做了很大的貢獻，但人民幣升值后將影響這些企業的經營狀況，這勢必對當前的就業環境造成沖擊。 另外，人民幣匯率上升還會導致中國非貿易品（諸如土地、勞動等生產要素）價格的上升，從而減弱國內需求，進而給就業市場帶來嚴重的負面影響。 2.4影響央行貨幣政策調節的作用由于人民幣面臨升值壓力，為使人民幣匯率可以保持基本穩定，央行不得不在外匯市場上投放大量基礎貨幣以購買外匯，而在市場中投放過多的基礎貨幣顯然與央行不斷提高存款準備金和存貸款利率以控制通貨膨脹的政策目標相左，從而影響央行貨幣政策的調節作用。 2.5外債規模進一步擴大因為人民幣升值之后，外國資本會因為預期人民幣繼續升值而大量進入我國資本市場，并相應地增大我國的外債規模。 此外，人民幣升值還存在會給中國的通貨緊縮帶來更大的壓力、增加財政赤字等負面影響。 4 針對人民幣匯率升值影響提出的對策建議目前人民幣升值壓力已成為人們關注的焦點，從經濟長期發展來看，中國必須適時采取適當的應對措施，這已經成為中國經濟健康穩定發展過程中必不可少的過程。 鑒于人民幣升值對我國經濟發展存在以上諸多方面的影響，我國的許多學者提出了一些有參考作用的對策建議，主要概括為以下幾個方面。 4.1改變對外貿易的傳統理念中國對外貿易受傳統觀念的影響，存在著片面追求貿易順差，追求出口創匯的傾向。 為化解人民幣升值的國際壓力，應從根本上改變這一理念，由強調貿易順差向貿易平衡轉變。 事實上，現代國際貿易的目標不是追求出口數量或金額，而是最大限額地獲取高額利潤。 從世界經濟發展的演變過程來看，發達國家的經濟繁榮在很大程度上是建立在發展中國家的廉價出口基礎上的，換言之，逆差國家恰恰是世界強國，只有大國和強國才有能力大量進口。 中國目前仍然處在一個較弱的歷史階段，要盡快渡過這一歷史階段，實現貿易平衡，并取得通過進口盡可能地獲得外部資源。 4.2適當增加商品進口，升級出口產品結構目前，中國出口成品中大部分是勞動密集型產品，產品的技術含量有限，利潤率極低，因此化解人民幣升值的壓力，應加大對進口的扶持力度，增加重要原料和能源的進口，同時加大技術設備特別是高新技術的進口，這不僅有利于增強綜合國力，而且有利于改善產業結構，促使出口商品結構升級換代。 在升級出口產品結構上，首先，要提高出口產品的技術含量，改變進出口產品結構，應淘汰一批產品技術含量低、檔次低的企業，提高出口商品技術含量和附加值，努力提高出口品中工業制成品的比重；大力發展高新技術產業是提高產品技術含量，促進產品結構升級的保障，從而推動經濟由外向型向內需型發展轉變，由粗放型向集約型轉變。 4.3適時調整匯率水平與匯率制度從國際經驗來看，既然經濟大國在經濟高速增長時期面臨匯率升值的內部壓力與外部壓力是不可避免的，而人民幣升值是大勢所趨，在人民幣未來的升值過程中，避免出現大幅度匯率調整極為重要。 為此，要讓匯率始終能夠反映經濟基本面，要在全球化的背景下，在未來一段時期內，對人民幣匯率適時作出適當的調整，使匯率水平既能真實反映中國的經濟狀況，又能避免未來人民幣快速升值所帶來的負面影響。 這一點，有待于政府采取果斷措施。 4.4適當調整稅收政策東南亞金融危機后，中國貿易順差的保持得益于出口退稅政策，因此，可以通過改革出口退稅政策來緩解人民幣升值的壓力。 這一政策調整將一定程度上限制中國對外貿易，特別限制出口，是化解人民幣匯率升值壓力的應急措施，但它僅在短期內有效，而且只能是權宜之計。 除此之外，國家應對某些自然資源輸出行業，尤其是中國將來可能出現短缺的資源，征收出口附加稅，比如煤炭、某些礦產等資源，要使這些產品的出口綜合成本與國際上同類產品相當，避免被其他國家借傾銷之詞而征收懲罰性關稅，同時又保護中國有限的寶貴資源。 4.5其他減輕人民幣升值負面影響的對策在經濟基本面臨持續升值壓力情況下，人民幣小幅度的升值，有可能形成不斷強化的升值預期，因此要采取配套改革來穩定人民幣升值。 針對出現人民幣升值對物價水平下調的壓力，以及對總需求的負面影響，我們可以通過西部大開發的措施，擴大內需來解決。 針對人民幣升值所帶來的儲備風險，我們要深入研究未來世界主要貨幣的變動趨勢，根據我們進口規模，適時調整中國的外匯儲備幣種結構和總量規模。 針對人民幣升值對房地產市場的影響，我們可以大力發展多元化的金融市場，增加投資、融資渠道。 另外還應該進一步深化改革，優化市場資源配置，大力發展服務業，增加就業創造條件。
haccp是哪方面的規定?
HACCP是危害分析關鍵控制點（英文Hazard Analysis Critical Control Point）的簡稱。 它作為一種科學的、系統的方法,應用在從初級生產至最終消費過程中，通過對特定危害及其控制措施進行確定和評價，從而確保食品的安全。 HACCP在國際上被認為是控制由食品引起疾病的最經濟的方法，并就此獲得FAO/WHO食品法典委員會（CAC）的認同。 它強調企業本身的作用，與一般傳統的監督方法相比較，其重點在于預防而不是依賴于對最終產品的測試，它具有較高的經濟效益和社會效益。 被國際權威機構認可為控制由食品引起的疾病的最有效的方法。
物價為什么漲得好快？
發改委做出了四種解釋，我感到有一定道理。 第一，貨幣發行過量，這是全世界普遍存在的問題。 特別是最近美國實行量化寬松的貨幣政策之后，這幾天國際市場大部分商品價格在急劇上漲，石油到了87美元，棉花、糖漲得很厲害。 第二，也有一些臨時性的因素，比如今年的蔬菜價格上漲就是因為今年的災害天氣導致的。 第三，我國在工業化、城鎮化的發展過程中，勞動力、資本、土地資源快速向城市流動，農村的生產資源相對的減少，今年農村的勞動力成本也上升了，如新疆的采摘棉花報酬現在是按公斤算，采摘一公斤皮棉給你3塊錢。 第四，熱錢炒作的因素。 今年上半年綠豆、大蒜、棉花等都出現了價格上漲，棉花每噸漲到了3萬3，這就是資金在里面炒作。 鄭州交易所11月8號棉花期貨一天成交300多億，大大的超過了正常的范圍，換手率很高。 上半年綠豆和大蒜也出現了囤積居奇、惡意炒作的企業，總而言之，這四種原因導致了今年的物價上漲過快。 熟是熟非，百姓無法預料，關鍵是不知國家會采取何種措施抑制飛漲的物價。 春節前要降價幾乎是不可能的事，我國把明年的通脹指數定位0·4，我看較懸，如果沒有切實可行的措施，銀行繼續縮緊銀根，百姓會更遭殃。 春節過后，如果措施的當，明年五、六月份把物價控制住或略有下降，那就很不錯了。
