交投相對活躍
2025-07-24 
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返回列表7月22日，A股市場延續強勁上漲態勢，三大主要指數均刷新年內高點，反映出市場整體風險偏好提升。當日滬深兩市總成交額達到1.93萬億元，較前一交易日顯著放量，顯示出投資者參與度增強。板塊表現分化明顯：工程機械、鋼鐵煤炭以及豬肉等周期性板塊領漲，這或受政策利好和基本面改善推動；而電子元件、通信、軟件、游戲及計算機等科技類板塊則集體回調，可能源于估值調整或短期獲利回吐壓力。
期權市場同步活躍，總成交量和持倉量均呈穩步上行趨勢。當日滬深兩市及中國金融期交期權總成交量為927.19萬張，環比增長36.32%，總持倉量為972.10萬張，環比增長8.56%。具體來看，上證50ETF期權成交量174.74萬張（增幅46.31%）、持倉量161.27萬張（增幅7.54%），其中8月合約持倉變動顯示總計加倉10.46萬張（認購加倉4.83萬張、認沽加倉5.63萬張）。認購和認沽均在淺虛值部位集中加倉，但認購加倉范圍更廣，認沽加倉則相對集中，這表明市場參與者預期短期行情將以振蕩上行為主，投資者可能通過構建多頭策略對沖風險。
滬深300期權市場表現類似，成交量和持倉量同步攀升。上海證券交易所滬深300ETF期權成交量增幅達41.27%，深圳證券交易所滬深300ETF期權增幅16.82%，中國金融期交滬深300股指期權增幅31.79%。持倉方面，上海、深圳及金融期交期權分別增長11.63%、12.61%和7.15%。從上海證券交易所滬深300ETF期權的8月合約持倉變動看，總計加倉10.07萬張（認購加倉4.85萬張、認沽加倉5.22萬張），且認購和認沽均在虛值部位明顯加倉，其中認沽加倉力度更大，這暗示市場雖保持上漲趨勢，但投資者對潛在回調的擔憂加劇，可能通過認沽期權進行保護。
科創50ETF期權同樣呈現活躍態勢，成交量與持倉量穩步提高。華夏科創50ETF期權的8月合約總計加倉12.10萬張（認購加倉6.93萬張、認沽加倉5.17萬張），認購和認沽均在平值及淺虛值部位集中加倉，且認購加倉力度更大。這種結構表明市場對科創板塊的短期漲勢持謹慎態度，預期漲勢可能難以持續，或因估值壓力和技術面超買引發調整風險。
波動率分析方面，7月22日期權隱含波動率高開低走，但收盤上行，整體較前一交易日抬升。上證50ETF當月平值期權隱含波動率為13.5%，而歷史波動率則處于低位徘徊（上證50ETF的30日歷史波動率為8.58%，滬深300指數為8.85%）。隱含波動率與歷史波動率差值擴大，反映出市場對未來不確定性預期增強，尤其在指數創新高后，投資者情緒趨于謹慎。隱含波動率的抬升可能受短期事件驅動，如政策變動或經濟數據發布。
綜合來看，多數指數期權在淺虛值部位集中加倉，且認沽加倉力度大于認購，這指向市場維持振蕩上行格局。投資者可考慮持牛市價差多頭組合，以捕捉上漲潛力同時控制下行風險。隱含波動率與歷史波動率差值的擴大，提示需關注潛在波動加劇，建議結合基本面和技術面動態調整策略。
本文目錄導航：
- 股票術語中,"倒差價"是什么意思?
- 熊市與牛市有什么 區別
- 股票到底是怎么回事???
股票術語中,"倒差價"是什么意思?
一般用來短線操作，低吸高拋就，做差價就是倒差價，現在A股只能單項做多的情況下，倒差價就有點變相的意思t+0 所謂t＋0就是 比方周一買進200股招行的股票13塊 周二如果招行在12.5到13.5之間波動，可以考慮在13.5附近賣出昨天買的，在12.5附近買入，在當天就賺個幾毛到一塊的差價
熊市與牛市有什么 區別
所謂“牛市”，也稱多頭市場，指市場行情普遍看漲，延續時間較長的大升市。 所謂“熊市”，也稱空頭市場，指行情普遍看淡，延續時間相對較長的大跌市。 道·瓊斯根據美國股市的經驗數據，總結出牛市和熊市的不同市場特征，認為牛市和熊市可以各自分為三個不同期間。 牛市第一期。 與熊市第三期的一部分重合，往往是在市場最悲觀的情況下出現的。 大部分投資者對市場心灰意冷，即使市場出現好消息也無動于衷，很多人開始不計成本地拋出所有的股票。 有遠見的投資者則通過對各類經濟指標和形勢的分析，預期市場情況即將發生變化，開始逐步選擇優質股買人。 市場成交逐漸出現微量回升，經過一段時間后，許多股票已從盲目拋售者手中流到理性投資者手中。 市場在回升過程中偶有回落，但每一次回落的低點都比上一次高，于是吸引新的投資人入市，整個市場交投開始活躍。 這時候，上市公司的經營狀況和公司業績開始好轉，盈利增加引起投資者的注意，進一步刺激人們入市的興趣。 牛市第二期。 這時市況雖然明顯好轉，但熊市的慘跌使投資者心有余悸。 市場出現一種非升非跌的僵持局面，但總的來說大市基調良好，股價力圖上升。 這段時間可維持數月甚至超過一年，主要視上次熊市造成的心理打擊的嚴重程度而定。 牛市第三期。 經過一段時間的徘徊后，股市成交量不斷增加，越來越多的投資人進入市場。 大市的每次回落不但不會使投資人退出市場，反而吸引更多的投資人加入。 市場情緒高漲，充滿樂觀氣氛。 此外，公司利好的新聞也不斷傳出，例如盈利倍增、收購合并等。 上市公司也趁機大舉集資，或送紅股或將股票拆細，以吸引中小投資者。 在這一階段的末期，市場投機氣氛極濃，即使出現壞消息也會被作為投機熱點炒作，變為利好消息。 廢品股、冷門股股價均大幅度上漲，而一些穩健的優質股則反而被漠視。 同時，炒股熱浪席卷社會各個角落，各行各業、男女老幼均加入了炒股大軍。 當這種情況達到某個極點時，市場就會出現轉折。 熊市第一期。 其初段就是牛市第三期的末段，往往出現在市場投資氣氛最高漲的情況下，這時市場絕對樂觀，投資者對后市變化完全沒有戒心。 市場上真真假假的各種利好消息到處都是，公司的業績和盈利達到不正常的高峰。 不少企業在這段時期內加速擴張，收購合并的消息頻傳。 正當絕大多數投資者瘋狂沉迷于股市升勢時，少數明智的投資者和個別投資大戶已開始將資金逐步撤離或處于觀望。 因此，市場的交投雖然十分熾熱，但已有逐漸降溫的跡象。 這時如果股價再進一步攀升，成交量卻不能同步跟上的話，大跌就可能出現。 在這個時期，當股價下跌時，許多人仍然認為這種下跌只是上升過程中的回調。 其實，這是股市大跌的開始。 熊市第二期。 這一階段，股票市場一有風吹草動，就會觸發“恐慌性拋售”。 一方面市場上熱點太多，想要買進的人反因難以選擇而退縮不前，處于觀望。 另一方面更多的人開始急于拋出，加劇股價急速下跌。 在允許進行信用交易的市場上，從事買空交易的投機者遭受的打擊更大，他們往往因償還融入資金的壓力而被迫拋售，于是股價越跌越急，一發不可收拾。 經過一輪瘋狂的拋售和股價急跌以后，投資者會覺得跌勢有點過分，因為上市公司以及經濟環境的現狀尚未達到如此悲觀的地步，于是市場會出現一次較大的回升和反彈。 這一段中期性反彈可能維持幾個星期或者幾個月，回升或反彈的幅度一般為整個市場總跌幅的三分之一至二分之一。 熊市第二期。 經過一段時間的中期性反彈以后，經濟形勢和上市公司的前景趨于惡化，公司業績下降，財務困難。 各種真假難辨的利空消息又接踵而至，對投資者信心造成進一步打擊。 這時整個股票市場彌漫著悲觀氣氛，股價繼反彈后較大幅度下挫。 在熊市第三期中，股價持續下跌，但跌勢沒有加劇，由于那些質量較差的股票已經在第一、第二期跌得差不多了，再跌的可能性已經不大，而這時由于市場信心崩潰，下跌的股票集中在業績一向良好的藍籌股和優質股上。 這一階段正好與牛市第一階段的初段吻合，有遠見和理智的投資者會認為這是最佳的吸納機會，這時購入低價優質股，待大市回升后可獲得豐厚回報。 一般來說，熊市經歷的時間要比牛市短，大約只占牛市的三分之一至二分之一。 不過每個熊市的具體時間都不盡相同，因市場和經濟環境的差異會有較大的區別。 回顧1993年到1997年這段時間，我國上海、深圳證券交易所經歷了股價的大幅漲跌變化，就是一次完整的由牛轉熊，再由熊轉牛的周期性過程。
股票到底是怎么回事???
公司發行股票的目的就是為了籌集資金。 發行股票是股份有限公司籌集資金的一種方式。 這個世界上有錢的人很多，想開公司的人也很多，如果他們不是一個人，那么想開公司的人就要想法子從有錢的人手里拿到錢，發行股票是一種方式，另外還可以從銀行貸款，或者也可以發行債券。 發行股票方式與其他方式的區別是，買股票的人會成為公司的主人，亦即股東，也就是說，開公司的人，也就是發行股票的人，與買股票的人，會成為名義上的一家人。 股票在不停的漲跌是因為有很多人處于不同的原因(對公司失望、想用這些錢干點別的等等)想賣出股票，同樣也有另外很多人因為不同的原因（看好公司、錢用不了等等）想買進股票。 而這些人的討價還價就構成了股票漲跌的一個原因。 另外的原因是公司本身出現了積極的變化，比如中國石化股票上漲可能是因為油家上漲，他可以賺到更多的錢。 還有可能就是整個經濟發展興旺，所有的公司都被看好。 希望你能夠看懂，可能對你來說這是一個相對困難的任務。 要想真正理解股票以及股市需要相當深厚的經濟學以及數學功底。 還有股市的基本運作、術語：股市和任何其他市場一樣，是由買賣雙方構成的，有的人想買，有的人想賣，這樣就有可能達成交易，才能成其為市場。 和其他市場不同的是，在這個市場上同一個人往往又買又賣，每一個手持現金和股票的人，只是因為對后市的發展看法不同，才有時買入股票，有時賣出股票。 為了要說明是買入股票的人多，還是賣出股票的人多，就對這兩種人加以區別，分別稱之為多頭和空頭:多頭： 指看好后市的人，他們現在買入股票以待日后股價上漲時拋出。 空頭： 指看壞(淡)后市的人，他們現在售出投票以待日后股價下跌時再行買入。 而把對之有利和不利的消息分別稱之為利多和利空：利多(利好)：指對多頭有利，刺激股價上漲的消息。 利空：指對空頭有利，刺激股價下降的消息。 股市就是多頭和空頭這兩種人斗爭的結果。 如果在一段時間內，多頭占了上風，就是說，看好后市的人多，于是有更多的人買入股票，而賣出的人少，股價就逐步上升了。 但是多頭和空頭并不是一成不變的，隨著股價的上升，多頭也會成空頭，也就是說，看好后市的人逐漸減少，而看壞后市的人逐漸增加，直到股價漲到某一個位置后，大多數人都認為股價不會再上升了，他們都準備賣出自己的股票，我們就說空頭占了上風，股價也就隨之開始下降了。 隨著股價的下降，空頭也會變成多頭，也就是說，看好后市的人又逐漸增加，而看壞后市的人逐漸減少，直到股價跌到某一個位置后，大多數人都認為股價不會再下降了，他們準備買入股票，也就是說多頭又重新占上風了，股價又開始逐步上升。 這樣就完成了股市的一個循環，或者說是股市中的一個波浪。 我們把股市中的上升階段和下降階段分別叫做牛市和熊市：牛市：指股票市場前景看好，股價不斷向下跌，像牛抬著頭向前沖頂。 也叫多頭市場。 當然，這里牛市和熊市都是就一個比較長的時期來說的，至少也要有幾個月的時間，主要是用來描述一種長期趨勢。 而在股價上升的牛市中，特別是上升了一段時間后，也同樣可能有股票的短期下跌，人們稱之為回檔；而在股票下跌的熊市中，經過一段下跌之后，也可能有股票的短期上升，人們稱之為反彈。 如果在長期牛市或者長期熊市之后，這種回檔或者反彈達到一定的強度，使得股價從多頭轉入空頭市場或者從空頭轉入多頭市場，人們就稱之為反轉。 也有時，股價在一個比較長的時間內趨勢不明顯，看不出股價是要往上還是往下走，而是停在某個小區間內上下波動，人們管這種時候叫做盤整(盤局)。 一旦股份從盤整轉入多頭或空頭市場，就稱之為突破。 當多空雙方分歧大時，成交的數量就大，說明斗爭激烈。 多方力量大，股份上升就快，空方力量大，股價下降就快。 在股市上人們常用一些形象化的語言來稱呼買賣股票：吸貨：指買入股票。 出貨：指賣出股票。 建倉：指買入股票。 持倉：指手持股票不買也不賣，待機行事。 斬倉：指將股票賠本賣出。 空倉：指將股票全部拋出。 人們用“人氣”這個詞來形容買賣股票市場的興旺程度，我們可以把它理解為有意參與買賣股票的人的多少以及買進股票的意愿強烈與否。 股市的每一次較大或較長時間的升跌之后，隨之而來的是它的反向運行。 也就是說，原來上漲的股市要下跌，而原來下跌的股市要上漲。 或者整個股市的變化雖然不大，但某一只股票也會從原來股價上升變為股價下跌，或者從股價下跌變為股價上升。 這樣每一次當股價從最高點向下落時，都會有人手持股票而無法以原價或比原價高的價格賣出；而當股價從最低點向上漲時，也會有人手持資金而無法買到價格較低的股票。 我們把前面一種現象稱為套牢，后面這種現象稱之為踏空：套牢：指買入股票后股價下跌，如賣出將會賠本，這時持股人便不愿認賠賣出，而是持股等候股價再次下升。 踏空：指由于股價上揚而使持幣者未能買到低價股。 有時也稱資金在手而未能買到低價的股票為空頭套牢或資金套牢，而把前一種套牢稱為多頭套牢或股票套牢。 解套：股價回升而使被套牢的人能將股票不賠本賣出。 股市雖說也是一種市場行為，股價的高低反映了供求關系，當供大于求時股價就下跌，反之就上升。 但是它又有著極強的人為色彩，這是因為股市上存在著不同的客戶，而每個客戶又同時進行買賣兩種行為，所以這個上的供求關系中常常有著很大的虛假因素。 為了說清楚這個問題，我們要把股民進行區分：散戶：資金少，小量買賣股票的普通投資者。 大戶：手中有較大量資金，對股市大量投資，大批買賣股票的投資者。 機構：從事股票交易的法人如證券公司、保險公司之類。 莊家：指有強大實力，能通過大量買賣某種股票而影響其價格的大戶。 主力：指有極強實力，能通過大量買賣股票而影響整個股市的股價的特大戶。 但實際上主力往往是若干莊家的聯合行動，由其合力造成對市場的影響。 我們也可以簡單地把股市上的各種力量理解為兩方，一方是企圖操縱股市波動的莊家或主力，常常由某些機構組成；另一方則是跟風的普通股民。 莊家或者主力買賣股票時的方法和我們普通股民完全不同，因為同是搏取差價，而他們手持的是成千萬、上億的資金，如果他們買入某種股票時一次投入的資金太多，就會使股價上升太快，而原來愿意以較低價格賣出的人也會要按抬高的價格來賣出，這樣就無法達到他們買入較低價格股票的目的了。 所以他們在一開始買入時，總是在買進股票的同時又以更低和價格賣出一些股票，使股價無法上升。 等他們已經買進足夠多的股票，或者說手里握有足夠多的籌碼時，就開始拉抬股價。 他們投入資金使股價節節上升，從而吸引更多的人愿意來購買這種股票。 為了使這種股價上升得更“合理”，一開始時他們就要選擇那些有潛力有題材的股票，這時更要煽風點火，火上加油。 直到這種股票和價格上升到某個高度，市場的交投也充分活躍時，他們在賣出自己的股票，我們稱之為“派發”。 在這個時候，為了保持股價不下落，同時造成市場活躍的假象，他們在賣出股票的同時又買入部分這種股票，我們稱之為“對倒”。 因為買賣雙方都是同一家，所以他們并沒有什么損失，但是吸引來大量的跟風者。 這時我們會看到買賣該種股票的人非常踴躍，但股價卻不升反降。 等莊家出貨出的差不多了，就把手中的籌碼一股腦拋出，這時我們就會看到股價一個勁地往下跌，止也止有住。 這種情況我們管它叫“跳水”，指由于莊家拋售出而使股價一路下跌。 這就是莊家操縱股價的三部曲：1、壓低價格，暗中吃進；2、煽風造勢，哄抬股價；3、高價拋售，獲取差價。 了解莊家操縱股的手法，是理解整個股市價格波動的關鍵所在。 只有認識了這一，我們才不會盲目跟風，隨時在波瀾起伏的股市保持清醒的頭腦。 “炒股”這個詞實在是非常生動貼切地描述了股票買賣是的這種現象。 正是在眾多莊家帶領下，將股價“炒”得越來越高，不斷升溫。 而我們要想在這個市場越熱，頭腦越要保持冷靜清醒，不被各種假象所迷惑.
