但美歐潛在協議抬升情緒 EIA報告表需疲軟 能化早評
2025-07-26 
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返回列表以下是從市場分析角度對原文進行的詳細重寫分析說明。我將原文內容拆解為原油市場和化工產品兩大板塊，分別從供應、需求、庫存及觀點等維度進行深入闡釋，并結合當前宏觀背景和微觀數據展開推理。
在原油市場部分，供應端的關鍵變化值得關注。EIA數據顯示美國原油產量下滑10萬桶/日，這反映了頁巖油生產波動性，但特朗普政府威脅的二級關稅制裁（50天內若俄烏不停火）已暫時緩解供應沖擊擔憂，因市場預期制裁將聚焦非能源領域。中東地緣風險（如加沙停戰未達成和俄烏談判無進展）暫時告一段落，降低了突發中斷風險。OPEC+計劃在9月完全恢復220萬桶/日的額外減產產能，之后暫停增產以觀察市場反應，這表明供應端增量預期加強。伊拉克油田襲擊事件可能影響15萬桶/日產能，但影響相對有限，不足以改變整體供應寬松趨勢。需求端方面，EIA報告顯示美國汽柴油表觀需求持續下滑，這主要源于高利率環境下房地產低迷抑制消費；同時，美日貿易協議達成后，歐盟協議的不確定性逐步解除，但全球經濟疲軟（關稅拖累）可能進一步削弱原油需求。庫存數據截至7月18日，EIA原油庫存下降317萬桶/日，汽油庫存下降174萬桶/日，但餾分油（柴油）庫存反彈293萬桶/日，緩解了柴油緊張格局。綜合觀點：OPEC+增產預期強化疊加全球經濟增長放緩，原油在旺季（夏季駕駛季）后可能轉向確定性過剩，中期偏空格局不變。短期歐美原油和柴油顯性庫存偏低提供支撐，但隨著OPEC+增產逐步轉化為庫存積累，油價或重回熊市，投資者需警惕庫存拐點信號。
在化工產品板塊，PX和PTA的分析需聚焦供需動態。PX供應端，截至7月21日開工率小幅降至77.74%，7月整體處于中等偏低水平，反映出生產約束；需求端，聚酯開工率降至86.8%，7月下降趨勢明顯，但韌性猶存（如長絲減產傳言）。PTA供應則相反，開工率升至80.5%，新裝置投產預期疊加檢修計劃少于PX，導致累庫壓力增大，加工費被壓縮；其定價核心仍依賴PX成本支撐。終端織造開工率降至58%，7月降幅擴大（內外淡季影響），需求疲軟明顯，新訂單預期延遲至8月下旬。庫存方面，PX若處于去庫期，供應中等而需求較高；PTA已進入累庫階段。觀點：終端負反饋（需求下滑傳導至上游）可能加強，需留意PX去庫對PTA的支撐作用；整體市場振蕩跟隨原油走勢。老舊裝置淘汰（PTA占比小、PX占5%）影響微乎其微。
乙二醇市場分析顯示，供應端截至7月21日開工率升至57.35%，處于中等水平，利潤較好；但8月衛星和浙石化等計劃短修，海外中東裝置不穩，美國乙烷許可放開可能增加供應彈性。需求端與PX/PTA類似，聚酯開工率下降至86.8%，終端織造疲軟（開工率58%），需求淡季拖累明顯。庫存截至7月14日，華東主港庫存微降至47.7萬噸，低庫存提供短期支撐。觀點：乙二醇庫存壓力最小，但預期進入供增需弱階段，累庫兌現前保持振蕩格局；老舊裝置影響有限，近期受海外裝置估值和焦煤大漲帶動，4500元以上壓力較大。
玻璃市場表現區域分化，今日浮法玻璃現貨價1201元/噸，環比上漲7元/噸。華北市場持續上行，出貨良好推升價格；華東差異顯著，山東提價而蘇浙暫穩，外圍漲價縮小價差；華中產銷良好，部分價格上漲2元/重箱；華南價格平穩，議價空間小；東北外發提漲但需求有限；西南四川報價上移至1160-1180元/噸，云貴穩定；西北西安地銷價1240-1260元/噸。整體看，中游備貨和下游剛需支撐價格，但市場觀望氛圍濃厚。
純堿市場今日企穩，價格重心窄幅上移，受期價上漲帶動，訂單增加；裝置運行平穩，月底有檢修恢復。需求端平常，高價采購意愿低，低價交易為主。中長期矛盾突出：基于房地產建設周期，當前竣工處于下滑階段，新房玻璃需求持續萎縮，二手房成交雖提供緩沖但不足以扭轉趨勢，這可能抑制純堿未來增長。
原油市場受供應增量和經濟放緩主導，中期看空但短期庫存支撐波動；化工產品中PX相對強勢，PTA和乙二醇面臨累庫壓力，玻璃區域分化提供交易機會，純堿中長期受房地產拖累。整體市場需關注OPEC+行動、終端需求復蘇及庫存變化等關鍵變量。
本文目錄導航：
- 經濟危機多久可以度過？
- 金融危機什么時候解除?
- 求歌名~ 歐美女歌手，慢歌。感覺還挺清新的，里面的歌詞是：dadadada dadada better one ,be a better one
經濟危機多久可以度過？
此 次 危機預計要到2009年上半年股市才會平緩世界經濟要恢復則要數年左右中國大概3年左右，美國可能需十數年此次危機已造成世界金融也蒸發了35萬億美元左右全球約有上千萬人在此次危機中失業世界各國投入的救市資金已經超過3萬億美元，將來會更多中國股市縮水60%市值蒸發20萬億RMB實體經濟也開始大規模受損房產市場冷淡中小企業艱難度日大型企業融資困難消費市場縮減繼而沖擊其他與以上有關的每個行業迫使中國政府決定在2010年左右投入4萬億RBM 用于救市和刺激消費但總體上對中國的影響并不大因為中國前三季度的數據顯示中國還是保持了較高的增長率社會固定資產增加值超過了去年同期水平發展雖然有所放緩，但經濟發展水品還是很高的雖然金融不景氣但是中國金融資產的占有國民經濟總量中很少同時中國自身的消費市場巨大，我們的正常生活不會受太大影響中國政府的應對政策除了拿出4萬億用于就是之外銀行將進行數次降息，同時對陷入困境的中小企提供貸款，和減稅政策為大型企業提供融資渠道根源追尋此次危機的根源是現有的金融體制存在嚴重缺陷所以這次危機過后肯定會制定新的金融經濟秩序而中國將在其中發揮主導作用中國很可能借助此次千載難逢的機遇，美歐經濟不景氣，美元這一世界貨幣疲軟的機遇崛起 世界經濟新格局將因此形成
金融危機什么時候解除?
此 次 危機預計要到2009年上半年股市才會平緩世界經濟要恢復則要數年左右中國大概3年左右，美國可能需十數年此次危機已造成世界金融也蒸發了35萬億美元左右全球約有上千萬人在此次危機中失業世界各國投入的救市資金已經超過3萬億美元，將來會更多中國股市縮水60%市值蒸發20萬億RMB實體經濟也開始大規模受損房產市場冷淡中小企業艱難度日大型企業融資困難消費市場縮減繼而沖擊其他與以上有關的每個行業迫使中國政府決定在2010年左右投入4萬億RBM 用于救市和刺激消費但總體上對中國的影響并不大因為中國前三季度的數據顯示中國還是保持了較高的增長率社會固定資產增加值超過了去年同期水平發展雖然有所放緩，但經濟發展水品還是很高的雖然金融不景氣但是中國金融資產的占有國民經濟總量中很少同時中國自身的消費市場巨大，我們的正常生活不會受太大影響中國政府的應對政策除了拿出4萬億用于就是之外銀行將進行數次降息，同時對陷入困境的中小企提供貸款，和減稅政策為大型企業提供融資渠道根源追尋此次危機的根源是現有的金融體制存在嚴重缺陷所以這次危機過后肯定會制定新的金融經濟秩序而中國將在其中發揮主導作用中國很可能借助此次千載難逢的機遇，美歐經濟不景氣，美元這一世界貨幣疲軟的機遇崛起 世界經濟新格局將因此形成
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Better Off--Lindsey Ray
