大盤繼續上行 宏觀早評 反內卷發酵下
2025-07-26 
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返回列表從當前市場動態來看，大盤延續上行趨勢，中證1000表現強勁而上證50偏弱，兩市成交量高達1.84萬億元，反映出投資者情緒持續高漲。盤面上，順周期板塊如煤炭和多晶硅領漲，主要受反內卷政策發酵推動；銀行板塊則繼續領跌，顯示資金正從傳統金融向成長性行業轉移。外圍環境方面，美日貿易協議的達成以及美歐、中美談判的預期向好，帶動全球風險偏好提升，人民幣升值而美元指數下滑，進一步強化了資本市場的樂觀氛圍。
國內政策層面，城市更新會議及行業反內卷文件的密集出臺，正在重塑經濟預期。例如，煤炭供給側改革推升煤價預期，多晶硅價格大漲則直接引爆商品市場情緒；同時，房地產刺激政策概率回撤，但反內卷主線的蔓延可能持續強化順周期板塊的長期邏輯。資金面上，國債無風險利率反彈顯示債市資金偏緊，但資金正從存款向非銀機構轉移，后市流動性仍偏向樂觀。這為股指提供了支撐，當前驅動因素主要源于資金寬松和政策托底下的風險偏好回升，預計股指偏強格局尚未結束。
貴金屬市場則面臨多重壓力：貿易協議樂觀消息導致風險溢價回抽，美元指數和美債利率的輕微反彈形成拖累；不過，全球不確定性如美聯儲獨立性挑戰等因素仍提供潛在支撐。關稅方面，美日協議（15%關稅+5500億美元投資）、美歐潛在沖突（15%基準關稅vs歐盟30%報復性關稅），以及印尼、菲律賓等國的貿易動向，整體呈現利好，但已部分消化此前溢價，短期或抑制貴金屬上行空間。
美聯儲動向成為關鍵擾動因素。特朗普視察美聯儲總部被視為政治施壓，意在推動降息；官員分歧明顯，如沃勒支持7月降息25基點，而博斯蒂克認為短期內困難。經濟數據疲軟加劇降息預期：美國7月制造業PMI跌至49.5（低于預期的52.7），服務業PMI雖升至55.2，但凸顯增長依賴服務業的失衡；6月新屋銷售年化62.7萬戶低于預期，顯示高利率對房地產的壓制。這些隱患促使特朗普和財長貝森特呼吁降息，若美聯儲獨立性受挑戰，可能引發短期市場振蕩。歐央行維持利率不變，拉加德對貿易緩解后加息可能性的保留態度，則進一步干擾美元指數走勢。
市場核心邏輯圍繞政策驅動和資金流動展開：反內卷敘事強化順周期板塊，股指風險偏好維持高位；貴金屬受基本面利空壓制但波動率上升；全球央行政策分歧（如美聯儲降息預期vs歐央行觀望）可能放大匯率和利率振蕩。后市需密切關注政策落地節奏及經濟數據驗證，以防范潛在回調風險。
本文目錄導航：
- 周一（9月13日）大盤怎么走？
- 長電科技后市如何操作？
- 光大證券軟件下載,光大軟件下載?
周一（9月13日）大盤怎么走？
周一高開高走，可逢高適當減倉。 ９月總體走勢向上，仍以震蕩為主，重點關注新疆板塊。
長電科技后市如何操作？
短線將向60日均線靠攏。 場外觀望。
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昨日，滬綜指在小幅放量的情況下，有效上破30日線，擊穿了7月中旬以來標準的中短線下降通道上軌，反彈行情向反轉行情轉變中，那么大盤下一攻擊目標
在哪？冰冷觀點如下：
一、10月10日，政策底出現，冰冷即斷言，市場底一定得跌破政策底，但又不會跌太深。所以，大盤大底必在2319點之下，而又不會跌破2000點，如今這一
條件已具備。 即說中長線大底極有可能已出現。
二、消息面轉暖，繼匯金增持四大行后，最近二天人民日報連續發文重振投資者信心，這只是開始，說明2300點處，管理救市的決心。
三、大盤量能穩定放大，持續反彈上漲，其中滬綜指于昨日成功上破30日線，標志著超跌反彈向反轉行情過度階段來臨。
四、滬綜指上破30日線是開始，將帶動深成指、中小板、創業板等指數依次收光大證券軟件下載,光大軟件下載復30日線。 30日線有多重要？這是大熊市中弱市反彈極強的阻力位，絕大多數反彈碰到此阻力位時，均無功而返。 所以30日線的收復，意味著市場投資者信心有所恢復。
五、季線是牛市來臨前的第一道關口。 只有當大盤上破季線時，中長線投資者才可能會積極跑步入場建倉。 當然，牛市是否來臨？現在斷言尚早，畢竟大盤
得收復年線，才能宣布大牛來臨。 而今年線是2778點，深成指與創業板指數也均差不多如此的空間。
綜合：上破30日線，大盤持續放量上漲，市場投資者信心有所恢復。 下一目標季線2500點附近光大證券軟件下載,光大軟件下載，此阻力位決定著大盤能否進入反轉行情的第一道關口。
結論：政策底已現，市場底將不遠。 即使本輪反彈行情失敗，也無須太大的擔心。 畢竟這是大底附近區域，中長線投資者可先行建倉，將來的二年主打創業
板。
中線重點關注：創業板、中小板。
中線重點回避：銀行、保險、券商、鋼鐵、機械、高速公路、有色金屬、煤炭、黃金。
2011年以來，冰冷對大盤中線思路如下：
一、1月10日轉為看平大盤做多個股光大證券軟件下載,光大軟件下載。
二、1月25日轉為看空大盤。
三、9月30日轉為看多大盤做多個股。
好不容易通過連續兩周的努力打破了“開門黑”的慣性，現在“黑周四”的魔咒似乎又成了最大的攔路虎。不用完全統計也可以看出，八月以來的下跌中周
四就是漲少跌多，這既有周末效應即將要到來的原因，又有周三好日子太過消耗多方，使得空方自然而然的在下一個交易日占據優勢的緣由。10月13日算是
勉強打破黑周四魔咒的一次過程，但當時確實是借助了拐點初步形成的東風所在，隨著場內資金決定進行“二次探底”拉攏更多同伙進場，上周四魔咒不僅
再一次顯現，而且可謂是直接構筑了經典補跌潮的開始。所以不難發現，一到周四多方所碰到的麻煩就挺大的，不過現在似乎情況又有所不同，本周大盤在
多重利好（如PMI拐點，政策微調契機顯現等）的刺激下已經收出三根陽線，尤其是昨天在預期不佳的情況下繼續收陽讓人信心大振。能否借助這種強勢的氣
氛來化解周四的疑云？
當然還是會有人看淡周四走勢的，冷眼一瞧，這都三連陽了，市場也快碰到阻力了，還不得趕緊下跌一下？某高手“股評家”就像模像樣的給出了關于
周四A股的三點提示，結果說來說去還是一點，四個字“周四要跌”。那么我們不妨看看，周四出現典型黑色走勢的可能性有多大？首先必須要知道三連陽為
我們帶來了怎樣行情性質的解讀：筆者的看法依然是如同之前一樣，反彈周期在周二的放量續陽中就已經確立，拐點的成立不用多說，現在就是看行情是強
勢向上還是隱忍震蕩上行的問題，區分強弱的標志就在于能否快速突破30日均線。一些朋友擔心2437的阻力，空頭思維始終揮之不去，，事實上2319一線二
次探底成功其意義遠遠大于2437這個阻力位，其原理在于2437附近并未經過長時間的爭奪，時空距離都不足以對大盤的反彈產生實質性的壓制。假如大盤屢
屢在這個地方受挫或根本無法觸及這個位置，我們才可以判斷可能形成的雙頭，在此減倉或清倉才是明智的，但大盤實際的走勢是第三天就突破了這個阻力
位，那就只能說明這是一波較大級別的反彈，雖然并未有效站穩，但第三天就刺穿且是當天的回調，此時過多的擔心就沒太大必要了，持股待變才是上策。
并且我們也都看到了，本次上漲不僅量能和權重表現方面與之前一光大證券軟件下載,光大軟件下載陽止有著諸多不同，還有一個核心領頭熱點：文化傳媒板塊。 掛著政策金印的它們走勢格外兇猛，哪怕是今天普遍調整仍有中文傳媒，奧飛動漫以及昨天小欄強調過的一檔品種漲幅居前。 其領漲高度將決定本次反彈的高度。 銀行和劵商板塊已經初步完成了率領大盤走出底部的歷史任務，也將會在后面的一些重要阻力位發揮沖關作用。 如果多方把輪動武器發揮到淋漓盡致的話，空方也很難在一個只是數字起作用的場合能夠太過逞強。
既然確立了本輪反彈突破阻力的能力要比之前強一些，那么現在面臨30日均線的壓力，最可能的走勢不是直接認慫回落，而是在此形成“虎視眈眈”之
勢，熱點活躍度不大幅下降，量能也不大幅縮減，維持一個強勢震蕩的走勢。盤前消息其實也支持這一點：歐盟各國領袖在布魯塞爾峰會聯合聲明中表示，
他們已達成了廣泛的戰略條款協議。中國將為解決歐債危機提供融資的消息也喧囂塵上，EFSF債券是信用評級為AAA的債券，購買這種債券為中國提供了美國
國債之外的選擇，似乎看起來是一種“雙贏”的結果。在9月核心耐用品訂單增幅創6個月新高的利好傳來之后，美股收回了開盤因為歐洲情形好轉的漲幅，
道指收復了大半周二下跌的失地。 至此美股形成了“連陽——回頭——再探頭”的經典上行K線組合走勢，直接刺激亞太市場今日再度普漲。 尤其是港股方面
做多浪潮似乎停不下來，國企指數再度漲近3%，而AH溢價指數則持續回調，這就說明A股是“漲得少的”，為周四“不黑”構成了心理支持。
我們還要看到，上一次四連陽之后的四連陰毅然決然，是因為之前的陰陽反復使得四連陽“外強中干”，不僅量能持續縮減，還使得日線迅速超買帶來
了做多的不堅定思維，所以才有了后面的瘋狂補跌。現在既然起點是補跌之后滿目瘡痍的市場，那么三連陽作為必要的修復也是無可厚非的，看起來多方表
現很夸張，但其實并沒有到達超漲的地步（超買的指標只光大證券軟件下載,光大軟件下載是小周期的，所以昨天尾盤這樣一個適度回調是必要的，但這并不表明今天非得延續弱勢吧？）。
我們完全可以實現上面最可能的走勢，進行一個邊喘息邊對空方構成壓力的動作，實際走勢也基本如此，雖然壓力還是很明顯：滬市沒有沖破10月17日的最
高點2452點，深市也沒能刺穿30日均線，并且高點比昨天還要低處于弱勢。但市場總體的氣氛還是“強勢”二字，雖然深成指曾經被拖至翻綠，但迅速又形
成了反彈的動機，午盤收市時我們看到的是“四連漲”而不是周四的所謂“黑魔咒”，這是毋庸置疑的。
由此可見，四連的上漲體現出多方為了強勢震蕩所準備的一切都比較到位，量能的確沒大幅縮減（還是4字頭喔），權重股因為港股的提振也當然還能走
高（建設銀行延續神勇走勢），最重要的是，熱點輪動起來了：今天文化傳媒股暫時休息，但又有水利環保，電力，物流等板塊集體發力。與消息面自然是
有一定的關聯（收評會繼續講解），但主要還是補漲的動機十分明顯。四連漲之后的風險當真在于回調壓力愈來愈沉重么？不，交叉驗證指標顯示短線繼續
走強，如再連續大漲或有小調整，但短中線將會繼續往上。 光大證券軟件下載,光大軟件下載究竟哪天會進行小調整只能根據盤面的走勢確定，此時踏空的危險遠遠大于被日線級別的調整，從這個指標來講，大的調整暫時不必擔心。 因此現在最大的風險實際上是你低估了目前反彈的實力，沒有抓準個股進而出現了踏空，等到猛然醒悟再去追高的時候，那可能真的就踏入了即將回落的陷阱！（仔細想一想，6月底的反彈是不是也在氣氛最熱烈是戛然而止？）注意我說的風險既不是現在可能的回落，也不是踏空本身，而是因為意志不堅定導致踏空后的追高引起的高位站崗風險。 那么我們在操作策略上必須明確法則：大前提是市場維持這種強勢整固，上攻欲望強烈的格局不用多說（如果連陰那就考慮撤退了），對于已經兜底的強勢個股我們還是采取見好就收的方式穩定住可以獲取的利潤，而對于還持有大批資金的投資者來說，此時去追高已經兌現的題材如文化，水災概念（硬盤，稻米）等等意義不大，甚至可能引調整之火燒身。 就算不想等到大盤適度回調時再介入（買跌是最好的），正確的擇股方案應該是選擇滯漲性質的個股，尤其是超跌路線較長，一直在前面極熊市道中沒有什么太好表現的品種。 要知道既然是比較大型的反彈周期，那么個股理應是都會有表現機會的（除非利空或者基本面極差的個股），前瞻抓先機比后知后覺肯定要好很多。
