股指期貨持倉量激增，市場情緒轉(zhuǎn)向謹慎
2025-09-05 
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返回列表近期，國內(nèi)股指期貨市場持倉量出現(xiàn)顯著上升，這一現(xiàn)象引發(fā)了市場參與者和研究機構的廣泛關注。股指期貨作為金融衍生品的重要類別，其持倉量的變化通常被視為市場情緒和資金流向的重要風向標。此次激增背后，既反映了投資者對市場未來走勢的復雜預期，也暗示了當前市場情緒正逐步轉(zhuǎn)向謹慎甚至防御狀態(tài)。以下將從多個維度對這一現(xiàn)象進行深入分析。
從市場行為的角度來看，持倉量的激增往往與投資者對風險的對沖需求密切相關。在經(jīng)濟不確定性加大的背景下，部分機構投資者可能通過增加空頭頭寸來規(guī)避潛在的市場下行風險。與此同時，多頭頭寸的增加也可能源于一些投資者試圖在市場波動中尋找套利機會。這種多空力量的交織，使得持倉量在短期內(nèi)快速攀升，顯示出市場參與者對后市分歧加劇，整體情緒趨于謹慎。
宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化是導致持倉量激增的另一重要因素。近期，全球通脹壓力持續(xù)高企，主要經(jīng)濟體的貨幣政策呈現(xiàn)收緊趨勢，國內(nèi)經(jīng)濟復蘇進程亦面臨多重挑戰(zhàn)。在此背景下，投資者對股票市場的樂觀情緒有所降溫，轉(zhuǎn)而通過股指期貨這一工具表達對市場未來波動性的擔憂。持倉量的上升，某種程度上可以視為市場對宏觀風險的一種定價反應。
資金流向和市場結構的變化也不容忽視。隨著金融市場開放程度的提高，外資參與國內(nèi)股指期貨市場的比例逐漸增加，其操作策略可能對持倉量產(chǎn)生顯著影響。部分海外投資者基于對全球資產(chǎn)配置的調(diào)整，可能加大了對沖操作，進一步推高了持倉規(guī)模。同時，國內(nèi)機構投資者在風控要求下，也可能通過增加期貨持倉來平衡現(xiàn)貨市場的風險暴露。
從歷史經(jīng)驗來看，股指期貨持倉量的激增往往預示著市場可能進入階段性調(diào)整。盡管持倉量本身并不能直接預測市場走勢的方向，但其變化通常與市場波動率的上升密切相關。當前持倉量的快速增加，暗示投資者預期市場波動將會放大，部分資金可能正在為潛在的市場變化做準備。這種謹慎情緒如果持續(xù)蔓延，或許會對現(xiàn)貨市場的流動性及價格發(fā)現(xiàn)功能產(chǎn)生一定影響。
值得注意的是，監(jiān)管政策的影響亦需納入考量。近年來，監(jiān)管部門對衍生品市場的制度建設持續(xù)完善，市場運行更為規(guī)范。持倉量的增加在一定程度上反映了市場深度和活躍度的提升，這是市場成熟的表現(xiàn)。若持倉過度集中于某一方向或某類投資者，也可能引發(fā)監(jiān)管關注，以避免潛在的系統(tǒng)性風險。
綜合來看，股指期貨持倉量的激增是多方面因素共同作用的結果。它既體現(xiàn)了投資者在當前復雜經(jīng)濟環(huán)境下的風險管理和預期表達，也反映了市場參與者情緒的轉(zhuǎn)向。對于普通投資者而言，這一信號值得警惕，應更加注重倉位控制和風險分散；對于政策制定者，則需持續(xù)關注市場動態(tài)，防范潛在風險，維護市場穩(wěn)定運行。未來，市場情緒的演變?nèi)孕杳芮杏^察宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、政策動向及國際環(huán)境的變化，以做出更為精準的判斷。
怎么樣才能成為一個好的管理者
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于管理者來說，性格也是一種成本，是比生產(chǎn)成本、銷售成本、管理成本等更隱性、更難掌控的成本。 一個成功的管理者應該具備哪些性格特征？管理者應該如何成功地塑造自己的性格魅力、成功地改變自己的命運？營造領袖人物的兩把寶劍--“根性”與“能力”·根性=根本性格有很多對領袖人物的描述、期盼、觀察或總結，最后都可以追溯到幾個基本“根性”。 而我們想成為領袖，就要注意培養(yǎng)這些重要，且一般人又比較欠缺的性格。 ·“根性”就像一顆樹，從樹根、樹干衍生出許許多多的枝葉:1.市場出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，就不會無計可施，斗志盡喪。 2.有人叛變或窩里反，就不會坐困愁城或一籌莫展。 3.面對重要的投資決策，就不會草率興起。 4.遇到公司危機，就不會驚慌失措。 ·能力＝操控本事一個領袖人物面對一盤迷局、一伙群體、一線機會或一場競爭，他基本上要操控得了。 讓那一伙人在他的引導下，抓緊稍縱即逝的商機，展開一場搏殺。 ·“能力”就像一串粽子，用手一提就可以借著綁繩，抓住每一個粽子。 1.一些散兵游勇就可以建成一支部隊。 2.一些方案措施就可以排列順序，且條理分明。 3.一些流程作業(yè)就可以優(yōu)化重組，提高效率。 4.一些重要資源就可以調(diào)度整合，充分利用。 ·、七種“根性”（七棵樹）解析1、沉穩(wěn)冷靜/坦然/鎮(zhèn)定培養(yǎng)方法：不要隨便顯露你的情緒。 不要逢人訴說你的困難與遭遇。 在征詢別人意見以前，自己要先思考，但不要先講。 不要一有機會就嘮叨不滿。 2、細心完美/謹慎/縝密/專業(yè)培養(yǎng)方法：對身邊的事，常思考它的因果關系。 對做不到位的，要發(fā)掘它的根本癥結。 對習以為常的做事方法，要有改進或優(yōu)化的建議。 3、膽識強勢/果決/冒險培養(yǎng)方法：不要常用缺乏自信的辭句。 不要常常反悔，對決定的事輕易推翻。 有不公、不正、不仁、不義的事情，不要一味地沉默。 4、積極堅持/投入/認真培養(yǎng)方法：每天做一件實事。 找一兩件無論如何都要堅持的小事，養(yǎng)成習慣。 計劃開始實施的時候，要常想有沒有又進一步。 5、大度包容/忍耐/謙和/慷慨/分享培養(yǎng)方法：不要刻意地把可能是伙伴的人變成對手。 對別人的小過失、小錯誤不要斤斤計較。 佛法中的“三施”可以做為學習范本。 6、誠信正直/道德/務實培養(yǎng)方法：做不到的事情不要說，不管對誰。 說了，就努力做到。 虛的口號或標語不要常常掛在墻上或吊在嘴邊。 針對客戶對公司提起的“不誠信”問題，拿出改善的方法。 7、擔當負責/明快/直率培養(yǎng)方法：檢討任何過失的時候，先從自己反省。 事情或項目結案后，先審查“過錯”，再列述“功勞”。 認錯從上級開始，表功從下級啟動。 在眾人爭執(zhí)不休時，不要沒有主見。
炒股都有哪些成熟理論？
成熟的理論有：道氏股價波動理論、波浪理論、成長周期理論、股票價值理論、信心理論 隨機漫步理論、亞當理論、黃金分割率理論、相反理論、證券市場分析論等等。 1.技術分析的含義所謂股價的技術分析，是相對于基本分析而言的。 正如上一部分所述，基本分析法著重于對一般經(jīng)濟情況以及各個公司的經(jīng)營管理狀況、行業(yè)動態(tài)等因素進行分析，以此來研究股票的價值，衡量股價的高低。 而技術分析則是透過圖表或技術指標的記錄，研究市場過去及現(xiàn)在的行為反應，以推測未來價格的變動趨勢。 其依據(jù)的技術指標的主要內(nèi)容是由股價、成交量或漲跌指數(shù)等數(shù)據(jù)計算而得的，我們也由此可知——技術分析只關心證券市場本身的變化，而不考慮會對其產(chǎn)生某種影響的經(jīng)濟方面、政治方面的等各種外部的因素。 基本分析的目的是為了判斷股票現(xiàn)行股價的價位是否合理并描繪出它長遠的發(fā)展空間，而技術分析主要是預測短期內(nèi)股價漲跌的趨勢。 通過基本分析我們可以了解應購買何種股票，而技術分析則讓我們把握具體購買的時機。 在時間上，技術分析法注重短期分析，在預測舊趨勢結束和新趨勢開始方面優(yōu)于基本分析法，但在預測較長期趨勢方面則不如后者。 大多數(shù)成功的股票投資者都是把兩種分析方法結合起來加以運用，他們用基本分析法估計較長期趨勢，而用技術分析法判斷短期走勢和確定買賣的時機。 股價技術分析和基本分析都認為股價是由供求關系所決定。 基本分析主要是根據(jù)對影響供需關系種種因素的分析來預測股價走勢，而技術分析則是根據(jù)股價本身的變化來預測股價走勢。 技術分析的基本觀點是：所有股票的實際供需量及其背后起引導作用的種種因素，包括股票市場上每個人對未來的希望、擔心、恐懼等等，都集中反映在股票的價格和交易量上。 技術分析的理論基礎是空中樓閣理論。 空中樓閣理論是美國著名經(jīng)濟學家凱恩斯于1936年提出的，該理論完全拋開股票的內(nèi)在價值，強調(diào)心理構造出來的空中樓閣。 投資者之所以要以一定的價格購買某種股票，是因為他相信有人將以更高的價格向他購買這種股票。 至于股價的高低，這并不重要，重要的是存在更大的“笨蛋”愿以更高的價格向你購買。 精明的投資者無須去計算股票的內(nèi)在價值，他所須做的只是搶在最大的“笨蛋”之前成交，即股價達到最高點之前買進股票，而在股價達到最高點之后將其賣出。 2.道氏股價波動理論根據(jù)道氏理論，股票價格運動有三種趨勢，其中最主要的是股票的基本趨勢，即股價廣泛或全面性上升或下降的變動情形。 這種變動持續(xù)的時間通常為一年或一年以上，股價總升（降）的幅度超過20％。 對投資者來說，基本趨勢持續(xù)上升就形成了多頭市場，持續(xù)下降就形成了空頭市場。 股價運動的第二種趨勢稱為股價的次級趨勢。 因為次級趨勢經(jīng)常與基本趨勢的運動方向相反，并對其產(chǎn)生一定的牽制作用，因而也稱為股價的修正趨勢。 這種趨勢持續(xù)的時間從3周至數(shù)月不等，其股價上升或下降的幅度一般為股價基本趨勢的1／3或2／3。 股價運動的第三種趨勢稱為短期趨勢，反映了股價在幾天之內(nèi)的變動情況。 修正趨勢通常由3個或3個以上的短期趨勢所組成。 在三種趨勢中，長期投資者最關心的是股價的基本趨勢，其目的是想盡可能地在多頭市場上買入股票，而在空頭市場形成前及時地賣出股票。 投機者則對股價的修正趨勢比較感興趣。 他們的目的是想從中獲取短期的利潤。 短期趨勢的重要性較小，且易受人為操縱，因而不便作為趨勢分析的對象。 人們一般無法操縱股價的基本趨勢和修正趨勢，只有國家的財政部門才有可能進行有限的調(diào)節(jié)……[詳細]3.波浪理論波浪理論是技術分析大師 R·E·艾略特（R·E·Elliot）所發(fā)明的一種價格趨勢分析工具，它是一套完全靠而觀察得來的規(guī)律，可用以分析股市指數(shù)、價格的走勢，它也是世界股市分析上運用最多，而又最難于了解和精通的分析工具。 艾略特認為，不管是股票還是商品價格的波動，都與大自然的潮汐，波浪一樣，一浪跟著一波，周而復始，具有相當程度的規(guī)律性，展現(xiàn)出周期循環(huán)的特點，任何波動均有跡有循。 因此，投資者可以根據(jù)這些規(guī)律性的波動預測價格未來的走勢，在買賣策略上實施適用。 波浪理論的四個基本特點（1）股價指數(shù)的上升和下跌將會交替進行；（2）推動浪和調(diào)整浪是價格波動兩個最基本型態(tài)，而推動浪（即與大市走向一致的波浪）可以再分割成五個小浪，一般用第1浪、第2浪、第3浪、第4浪、第5浪來表示，調(diào)整浪也可以劃分成三個小浪，通常用A浪、B浪、C浪表示。 （3）在上述八個波浪（五上三落）完畢之后，一個循環(huán)即告完成，走勢將進入下一個八波浪循環(huán)；（4）時間的長短不會改變波浪的形態(tài)，因為市場仍會依照其基本型態(tài)發(fā)展。 波浪可以拉長，也可以縮細，但其基本型態(tài)永恒不變……[詳細]4.股市發(fā)展階段與成長周期理論證券市場發(fā)展的道路不完全一樣，但一般都要經(jīng)歷5個階段。 休眠階段：此階段了解證券市場的人并不多，股票公開上市的公司也少，但過了很長一段時間，投資者發(fā)現(xiàn)，即便不算潛在的資本增值，獲得的股利都超過其它投資形式得到的收益，于是他們就買進股票，但開始還是小心謹慎。 操縱階段：一些證券經(jīng)紀商和交易商發(fā)現(xiàn)，由于股票不多，流動性有限，只要買進一小部分股票就能哄抬價格。 只要價格持續(xù)高漲，就會吸引其他人購買，這時操縱者拋售股票就能獲取暴利。 因此，他們開始哄壓市價，操縱市場，獲取暴利。 投資階段：有些人通過買賣股票得到了大量的資本增值，不管已經(jīng)實現(xiàn)了的或還只是帳面上的，這些暴利的示范作用都會吸引更多的人加入投機行列，投機階段就開始了，股票價格大大超過實際的價值，交易量扶搖直上。 新發(fā)行的股票往往被超額急購，吸引了許多公司都來發(fā)行股票，原來惜售的持股者也出售股票以獲利，于是擴大了上市股票的供應。 崩潰階段：到一定時機，用來投機的資金來源會枯竭，認購新發(fā)的股票越來越少，而越來越多的投資者頭腦靜下來，開始認識到股票的價格被抬得太高了，與本來的價值脫節(jié)得太厲害。 這時只要外界一有風吹草動，股價就會動搖，然后價格開始下降。 成熟階段：在股市下跌之后，需要幾個月甚至幾年的時間使公眾對股票市場重新恢復信心。 這個時間的長短視價格跌落的幅度，購買新股票的刺激，機構投資者的行為等因素而定。 跌市使有這些人虧了大本。 他們只留著作長期投資，寄望于將來價格的回升，一些私人投資者變得謹慎了，一些沒有經(jīng)歷過崩潰階段的新的投資者加入進來，機構投資者的隊伍也擴大了，這樣成熟階段就開始了這里股票供應增加，流動性更大，投資者更有經(jīng)驗，交易量更穩(wěn)定，雖然股票價格還是會波動，但不像以前那樣激烈了，而是隨著經(jīng)濟和企業(yè)的發(fā)展上下波動……[詳細]5.信心理論信心股價理論，是基于市場心態(tài)的觀點去分析股價。 由于傳統(tǒng)股價理論，過于機械性地重視影響公司盈余，而并不能解釋在多變的股市中股價漲跌的全盤因素。 尤其當一些突發(fā)性因素導致股價應漲不漲，反而下跌，或應跌不跌，反而上升，此種現(xiàn)象，更使傳統(tǒng)的股價理論變得矛盾。 因此信心股價理論，強調(diào)股票市場由心理或信心因素影響股價。 根據(jù)信心理論，促成市場股價變動的因素，是市場對于未來的股票價格、公司盈利與股票投放比率等條件，所產(chǎn)生信心的強弱。 投資者若對于股市基本情況樂觀，信心越強，就必然以買入股票來表現(xiàn)其心態(tài)，股價因而上升，倘若資金本身過于樂觀時，可能漠視股票超越了合理正常價格水平，而盲目大量買入，使股票價格上漲至不合情理的價位水平。 相反，投資人士若對股票市場基本情況表示悲觀時，信心轉(zhuǎn)低落，將拋出手中股票，股價因此而下跌，倘若投資人士心理過度悲觀，以致不顧正常股票價格、公司盈余與股息水平而大量拋售股票，則可導致股票價格被拋低至不合理水平。 就因為投資人信心的強弱，而產(chǎn)生了各種不同的情況，有時甚至與上市公司營運狀況，以及獲利能力等基本因素完全脫節(jié)，使股價狂升暴跌原因就在這里。 信心股價理論，以市場心理為基礎，來解釋市場股價的變動，并完全依靠公司財務的上的資料，故此理論可以彌補傳統(tǒng)股價理論的缺點，對股市的反常現(xiàn)象，提出合理的解釋。 譬如經(jīng)濟狀況良好，股價卻疲弱，或者經(jīng)濟情況欠佳而股價反而上升的原因，如果這個理論是對的話，投資的策略就是研究市場心態(tài)，是悲觀還是樂觀，而順應市勢去做，必可獲利。 但信心股價理論亦有其缺點。 嚴重的弱點，因于股票市場的群眾信心很難衡量，常使分析股票市場動態(tài)的人士感到困惑，因此仍有不少投資人士信任傳統(tǒng)股價理論，可是在很多情況下，傳統(tǒng)股價學說，又被證明失敗。 比較上述的兩種股價理論，傳統(tǒng)股價理論過于重視公司的運作情況和經(jīng)營獲利能力，忽視其他影響股價的眾多外在因素，自然有所缺失。 信心股價理論則又過于重視影響股價的各種短期外來因素，而忽略公司本質(zhì)的優(yōu)劣。 6.股票價值理論最初提出股票的價格與價值分離的是美國的帕拉特（S·S·Pratt），他在1903年出版的《華爾街的動態(tài)》（The mork of wall street,1903）一書中，提出股票價值的經(jīng)濟本質(zhì)在于股息請示權其影響因素中，諸如：股息企業(yè)收益、經(jīng)營者素質(zhì)以及企業(yè)收益能力，其中以前者最為重要，其他的重要因素均屬影響股息的間接因素。 帕拉特認為，在理論上股票價格與真實價值是一致的，但實際上兩者差異頗大。 但他認為兩者差異的現(xiàn)象并不限于股票，其他財產(chǎn)也有這種情形，只是股票比較特殊而已。 因為就價格的形成而言，是由供需因素來決定，不見得就會與真實價值完全一致。 而且，除了形成股票價格的主要決定因素真實價值之外，仍有許多其他的影響因素，諸如：這種好壞消息、證券市場結構、“股市人氣”、投資氣氛等，加上絕大多數(shù)對上市公司的生產(chǎn)事業(yè)外行的投資人結合成的各種判斷，帕氏雖然強調(diào)證券市場的分析，但其理論尚缺乏“嚴謹性”，不明確之處頗多。 其后，哈布納(S·S·Hebner) 在《證券市場》(The Stock Market,1934) 一書將帕氏的論點加以補充，哈布納以股票價值和價格的關系作為投資的指針，而且利用財務分析來把握股票價值，并強調(diào)股票標價格和市場因素與金融的關系，他認為“股票價格傾向與其本質(zhì)的價值一致”，就長期的股價變化因素而言，與其本質(zhì)的價值有關的即為長期預期收益與資本還原率。 他認為，“就長期來看，股票價格的變化，主要是依存于財產(chǎn)價值的變化。 ”此外，哈布納還致力于證券分析與證券市場分析的結合。 賀斯物在《股票交易》（The Stack Exchange）一書中， 則站在證券市場分析的立場，除了區(qū)別股票的價值與價格之外，再進一步確認股票的本質(zhì)價值在于股息，強調(diào)股票價格與一般商品價格的根本區(qū)別點在于股票價值與市場操作有所歧異。 與帕拉特同時代的莫迪(J·Moody) 在《華爾街投資的藝術》( The Art Of Wall Street Investing,1906)一書中，則認為普通股的權利重點不僅僅是領取股利權利而已，還要看“發(fā)行公司負擔其支出，諸如：公司債息、董事、監(jiān)事酬勞、利息支出之后的可分配于股息之純收益之多少的大小來看。 因為，大部分上市股票有限公司的收益情況變動幅度大，有時候扣除其他費用之后，企業(yè)收益變成虧損的情形也頗為常見。 因此，對于普通股的議決權（參加經(jīng)營權）與公司資產(chǎn)價值的的評價，需要加上“投機性”因素。 莫迪更強調(diào)上市公司產(chǎn)業(yè)別“質(zhì)”的考慮，當時的兩大產(chǎn)業(yè)－－鐵路與工業(yè)股票之中，前者富有安定性、發(fā)展性，后者具有較大的投機性。 即使兩者收益一致，價格也會有所差別。 因此，莫迪的著作中更進一步強調(diào)了資本還原率和風險因素對股票市場價格的影響。 探討股票價值本質(zhì)的，還有戴斯（D·A·Dace）和埃特曼（W·J·Eiteman）兩人。 他倆合著了《股票市場》（Stock Market,1952）一書。 在該書中，作者從歷史， 法律的觀點來探討股份有限公司制度，從法律上規(guī)定股東的權利來把握股票本質(zhì)。 他們指出，股東有三個基本權利：（1）參加公司的經(jīng)營決策權；（2）剩余財產(chǎn)分配權；（3）股利請求權。 但是由于現(xiàn)代證券流通市場的發(fā)達，中小股東越來越多，大部分的股東都沒有參與企業(yè)經(jīng)營的打算，而且以分配剩余財產(chǎn)目的才購買股票的已絕無僅有。 從而，購買股票的目的于領取股息，而分配股息的多少又取決于企業(yè)收益，因此，作者認為，“投資人購買股票之際，實際上是買進企業(yè)現(xiàn)在和將來收益的請求權”。 7.亞當理論從19世紀重視投機性的證券市場分析后，進入20世紀，證券分析家逐漸提出了理論上的體系。 首先是柯丁雷（W·G·Cordinly）在《證券交易入門》（Guide To The Stock Exchang,1907）一書中，提出“股票價格由供需規(guī)律來決定”的觀點。 為了深入探討“供需規(guī)律和供求關系的變動”，必須重視社會大眾的意見。 但他的著作的理論基礎仍然不夠，缺乏精確性。 哥羅丁斯基（J·Grodinsky）在《投資學》（Investment.1953）一書中，從另一個角度對證券市場進行了分析。 他從研究供需因此來預測股價，并具體指出了兩種途徑。 第一種途徑是重視股價與其他經(jīng)濟現(xiàn)象的關系，從這些關系的變化來預測股價的波動，此種方法就是現(xiàn)在通稱的“基本分析”（Fundamental Analysis）。 另一種方法不重視股價與其他經(jīng)濟現(xiàn)象的關系，而僅股票市場內(nèi)部的技術性因素的各種現(xiàn)象來預測股價。 此即為現(xiàn)在通稱“技術分析”(Technical Analysis）。 前者考慮諸如：（1）股票利率與股價關系；（2）比較股息利殖率與債券利殖率來判斷市場狀況：（3）股價與利率的關系：（4）經(jīng)濟成長，景氣與股價波動之關系。 后者則考慮諸如：（1）證券市場內(nèi)部投機因素之分析；（2）觀察過去股價趨勢推測未來股價動向，主要采用各種曲線圖；（3）觀察社會大眾的投資動向；（4）檢討股票交易量值與股價關系等等。 孟德爾(Mindell,J.)在《股票市場》(The Stock Market,1948)一書中,則認為股價的變動不僅僅是由單一因素決定的。 事實上。 影響股價變動的因素不但多，而且復雜，分析各種因素的影響程度及影響方向頗為困難。 所以孟德爾列述以下各主要影響因素：（1）利率；（2）企業(yè)收益；（3）景氣活動；（4）股票市場動態(tài)；（5）貨幣政策情況：（6）價格總水平的變動情況；（7）大眾投資者的市場心理；（8）政治的影響；（9）天災人禍的發(fā)生；（10）經(jīng)濟情況狀態(tài)；（11）人口變動等等……[詳細]8.隨機漫步理論一切圖表走勢派的存在價值，都是基于一個假設，就是股票、外匯、黃金、債券等。 所有投資都會受到經(jīng)濟、政治、社會因素影響，而這些因素會像歷史一樣不斷重演。 譬如經(jīng)濟如果由大蕭條復蘇過來，物業(yè)價格、股市、黃金等都會一路上漲。 升完會有跌，但跌完又會再升得更高。 即使短線而言，支配一切投資價值規(guī)律都離不開上述所說因素，只要投資人士能夠預測哪一些因素支配著價格，他們就可以預知未來走勢。 在股票而言，圖表趨勢、成交量、價位等反映了投資人士的心態(tài)趨向。 這種心態(tài)去向構成原因，否認他們的收入、年齡、對消息了解、接受消化程度、信心熱熾，全部都由股價和成交反映出來。 根據(jù)圖表就可以預知未來股價走勢。 不過，隨機漫步理論卻反對這種說法，意見相反。 隨機漫步理論指出，股票市場內(nèi)有成千上萬的精明人士，并非全部都是愚昧的人。 每一個人都懂得分析，而且資料流入市場全部都是公開的，所有人都可以知道，并無甚么秘密可言。 既然你也知，我也知，股票現(xiàn)在的價格就已經(jīng)反映了供求關系。 或者本身價值不會太遠。 所謂內(nèi)在價值的衡量方法就是看每股資產(chǎn)值、市盈率、派息率等基本因素來決定。 這些因素亦非什么大秘密。 每一個人打開報章或雜志都可以找到這些資料。 如果一只股票資產(chǎn)值十元，斷不會在市場變到值一百元或者一元。 市場不會有人出一百元買入這只股票或以一元沽出。 現(xiàn)時股票的市價根本已經(jīng)代表了千萬醒目人士的看法，構成了一個合理價位。 市價會圍繞著內(nèi)在價值而上下波動，這些波動卻是隨意而沒有任何軌跡可尋……[詳細]9.相反理論相反理論的基本要點是投資買賣決定全部基于群眾的行為。 它指出不論股市及期貨市場，當所有人都看好時，就是牛市開始到頂。 當人人看淡時，熊市已經(jīng)見底。 只要你和群眾意見相反的話，致富機會永遠存在。 （1）相反理論并非只是大部分人看好，我們就要看淡，或大眾看淡時我們便要看好。 相反理論會考慮這些看好看淡比例的趨勢，這是一個動概念。 （2）相反理論并不是說大眾一定是錯的。 群眾通常都在主要趨勢上看得對。 大部分人看好，市勢會因這些看好情緒變成實質(zhì)購買力而上升。 這個現(xiàn)象有可能維持很久。 直至到所有人看好情緒趨于一致時，市勢社會發(fā)生質(zhì)的變化——供求的失衡培利爾( Humphrey·Neil)說過：當每一個人都有相同想法時，每一個人都錯。 （3）相反理論從實際市場研究中，發(fā)現(xiàn)賺大錢的人只占5%，95%都是輸家。 要做贏家只可以和群眾思想路線相背，切不可以同流……[詳細]10.黃金分割率理論在股價預測中，根據(jù)該兩組黃金比有兩種黃金分割分析方法。 第一種方法：以股價近期走勢中重要的峰位或底位，即重要的高點或低點為計算測量未來走勢的基礎，當股價上漲時，以底位股價為基數(shù)，跌幅在達到某一黃金比時較可能受到支撐。 當行情接近尾聲，股價發(fā)生急升或急跌后，其漲跌幅達到某一重要黃金比時，則可能發(fā)生轉(zhuǎn)勢。 第二種方法：行情發(fā)生轉(zhuǎn)勢后，無論是止跌轉(zhuǎn)升的反轉(zhuǎn)抑或止升轉(zhuǎn)跌的反轉(zhuǎn)，以近期走勢中重要的峰位和底位之間的漲額作為計量的基數(shù)，將原漲跌幅按0．191、0．382、0．5、0．618、0．809分割為五個黃金點。 股價在后轉(zhuǎn)后的走勢將有可能在這些黃金點上遇到暫時的阻力或支撐……[詳細]11.技術分析的操作原則由技術分析定義得知，其主要內(nèi)容有圖表解析與技術指標兩大類。 事實上早期的技術分析只是單純的圖表解析，亦即透過市場行為所構成的圖表型態(tài)，來推測未來的股價變動趨勢。 但因這種方法在實際運用上，易受個人主觀意識影響，而有不同的判斷。 這也就是為什么許多人戲稱圖表解析是一項藝術工作，九個人可能產(chǎn)生十種結論的原因。 為減少圖表判斷的主觀性，市場逐漸發(fā)展一些可運用數(shù)據(jù)計算的方式，來輔助個人對圖形型態(tài)的知覺與辨認，使分析更具客觀性。
