期指縮短持倉上行
2025-08-12 
瀏覽次數：次 
返回列表從整體市場表現來看，上周A股市場延續了上行趨勢，上證指數在短暫調整后再度攀升至3645.37點，創下年內新高，最終收于3559.95點，顯示出較強的短期動能。與此同時，期指四大品種（IF、IH、IC、IM）主力合約均錄得漲幅，IF、IH、IC、IM分別上漲1.27%、1.09%、1.92%和2.83%，反映出衍生品市場與現貨指數的正向聯動。這一漲勢背后暗藏謹慎信號：基差方面，IF、IC和IM主力合約貼水分別收窄至21.8點、96.5點和103.1點，而IH合約則由升水轉為貼水3.8點，這表明市場對遠期價格的預期趨于保守，尤其IH的轉貼水或暗示部分投資者對權重股的信心減弱。
在量能層面，持倉數據的變化尤為顯著。期指總持倉當周減少28,039手，跌破90萬手關口，各品種均出現不同程度下滑。具體來看，IF持倉減少11,338手至250,531手，IH減少7,114手至89,786手，IC減少5,562手至214,682手，IM減少4,025手至334,195手。這種普遍性回撤表明市場參與者正在主動縮減頭寸，可能源于獲利了結或風險規避行為。進一步分析主力席位持倉，IF、IH、IC和IM的多頭和空頭主力均大幅萎縮，其中IF多頭主力減倉8,175手，空頭主力減倉9,194手，凈空持倉降至23,671手；類似地，IH凈空持倉降至14,739手，IC降至13,958手，但IM凈空持倉卻升至44,174手，凸顯中小盤股衍生品的空頭壓力加劇。整體上，持倉萎縮反映了資金流出，暗示市場情緒從樂觀轉向觀望。
具體席位變動揭示了機構行為的差異化。多頭方面，海通期貨席位加碼488手多頭，凈多持倉升至2,936手，顯示其短期看漲傾向；大越期貨和國貿期貨席位也小幅增持，但整體增倉有限?？疹^方面，中信期貨席位大幅減倉2,000余手，凈空持倉降至22,199手，或表明其調整策略以鎖定利潤；而中信建投席位空頭加碼718手，凈空持倉躍升至1,068手，凸顯部分機構對后市持謹慎甚至看空態度。這些變動印證了市場分歧，部分投資者趁高位離場，而另一些則在布局防御性頭寸。
綜合來看，盡管A股指數創新高，但期指市場的持倉回撤和基差變化傳遞出強烈警示信號：投資者情緒趨于謹慎，觀望氛圍濃厚。我認為，這源于對經濟復蘇節奏和政策不確定性的擔憂，導致資金主動縮短持倉以規避潛在回調風險。短期內，期指漲勢可能放緩，甚至面臨調整壓力，建議投資者關注持倉數據和主力動向作為先行指標。本分析基于公開數據，旨在提供客觀解讀，不構成投資建議。（注：原文提及作者單位為永安期貨，此處保留以尊重來源。）
本文目錄導航：
- 期貨買賣規則
- 運用股指期貨策略起到什么作用
- 股指期貨的交易是如何進行的
期貨買賣規則
股指期貨交易規則是指在股指期貨交易中應當遵循的規則。 股指期貨（Stock Index Futures）的全稱是股票價格指數期貨，也可稱為股價指數期貨、期指，是指以股價指數為標的物的標準化期貨合約，雙方約定在未來的某個特定日期，可以按照事先確定的股價指數的大小，進行標的指數的買賣。 作為期貨交易的一種類型，股指期貨交易與普通商品期貨交易具有基本相同的特征和流程規則細節交易時間根據《滬深300股指期貨合約》中規定，交易時間為“上午9：25-11：30，下午13：00-15：00”，最后交易日時間“上午9：25-11：30，下午13：00-15：00”。 東證期貨高級顧問方世圣表示，美國的期指市場是24小時交易，臺灣地區則是早晚各增15分鐘。 交易規則第一要點、看著大盤做股指。 自從有了股指期貨以后，股票變成了什么呢?股票變成了現貨。 股票是現貨，股指是期貨。 我們做商品的時候，那么市場上的銅是現貨，我在這里交易的是期貨。 大豆是現貨，這里交易的是期貨。 有了股指之后，股票是我們的現貨。 期貨主要的功能有兩個，第一是規避風險，第二是發現價格。 規避風險主要是套保這樣的，會有很多的方式。 在實盤當中的交易主要研究的是。 大家來看一下，期貨引導現貨，現貨推動期貨。 把這句話給它簡單地推斷一下，就是股指引導大盤，大盤推動股指。 我們在交易的時候，注意一下，股指上漲了，總體上的方向是一致的，毫不懷疑它走的會一致，說的是在一分鐘、兩分鐘的時間股指引導大盤，你看不到它的方向的時候你看一下股指就可以了，股指會告訴你大盤怎么走。 假設說股指在上漲，大盤在下跌，你在這里再等上一兩分鐘，你會ee5aeb3330看到大盤掉頭了。 大盤掉頭往上走。 大盤一往上走，股指一掉，大盤往上一掉，又把股指往上推動，推動股指的再次上漲，股指上漲又帶動大盤繼續上漲。 大盤的繼續上漲又推動著股指再上漲。 這個旱地拔蔥就是在瞬間出現這三五十個點的時候，都是在這種情況下產生的。 我們看到大盤往上掉頭，這個時候你千萬不要再去放空，一會兒一跳十個點，突然一個三五十個點，把多單平掉，等著回落，回落十個點八個點，能不能做空，不做空，繼續做多單。 在交易當中我們看到做單的思路，第一個短線憑著什么呢，技巧是短線憑著盤感，這個盤感就讓你在瞬間感覺到一股力量。 假設說，這里有一張紙，那么來了一股力量，這是一支箭，射過來了，能把紙穿透，還有我拿著它也可以把紙捅破。 當然我們知道箭的力量是相當大的。 剛才說的交易者就是這么抓住這些點的。 短線憑的是盤感，長線就看趨勢。 在交易當中既然看著大盤我來做股指，那大盤和股指當它出現一個方向的時候，你大膽第做。 大盤和股指是向上的方式，大膽做多，不要想太多。 每個交易者心中都有一個老虎，這個老虎時時刻刻準備跑出來，那就是怕損失。 實際上在交易當中，不要去想這么多，真正要做到心中有底。 當你把方向看好的時候，你發現你會賺錢很輕松。 如果兩個方向背離，大盤向下，股指向上，這樣我就那里等，空單我也不敢做，多單我也不敢做，等它兩個發出同一個信號再做。
運用股指期貨策略起到什么作用
股指期貨的正式登場會為金融市場注入新的活力，并為個人投資理財市場帶來一些新的理念。 股指期貨市場復雜多變，對于投資者來說，選擇正確的交易策略至關重要。 套利策略是股指期貨交易中最常見的交易策略之一，是指利用同一資產或相關資產在價差上的偏離，買入低估資產的同時賣出高估資產，待價差回歸正常時平倉獲取利潤的交易策略。 一般來說，套利是無風險或者是低風險的交易策略，主要包括期現套利、跨期套利以及到期日套利，它們在操作與成本上都有著很大差異。 期現套利，就是利用期貨市場與現貨市場間期貨合約與現貨之間的差價進行套利。 當價差偏離正常值時，投資者買入（賣出）某個月份的股指期貨合約的同時，賣出（買入）一個現貨股票組合，在價差回歸正常時對兩筆頭寸同時進行平倉，這也是一種傳統的套利策略。 這種套利策略的最低資金需求是多少呢？以滬深300指數為3300點計算，1手期貨合約保證金需求約為15萬，備用保證金為5萬，買入相應的現貨股票組合約需花費100萬。 因此，期現交易的最低資金需求也要120萬元。 期現套利涉及股票現貨組合，構成較為復雜，會產生現貨追蹤誤差、流動性不足以及交易成本等問題，須引起投資者注意。 跨期套利策略，利用期貨合約之間出現的價差套利。 當不同合約之間價差偏離正常價差時，投資者可以買入低估合約，同時賣出高估合約，在價差回歸正常時對兩筆頭寸同時進行平倉。 這種方式的成本比期現套利低，遠近兩手合約總共保證金約30萬，加上備用保證金5萬，共約35萬。 但是需要注意，跨期套利的關鍵在于通過判斷各月份合約的合理價差，來推敲各月合約價差是否過大或過小，因此應注意是否存在著合約到期價差仍未回歸產生的風險。 天朗（狼）50提醒您注意風險
股指期貨的交易是如何進行的
股指期貨交易時間和股票現貨市場交易時間是不一致。 目前滬深證券交易所證券交易時間為每周一至周五09：30-11：30，13：00-15：00（節假日除外）。 中國金融期貨交易所《滬深300指數期貨合約》（征求意見稿）中，將滬深300指數期貨的交易時間設計得比證券交易時間稍長些，為09:15-11:30，13:00-15:15（最后交易日除外）。 早開盤遲收盤的交易時間安排，便于期貨市場更充分地反映股票市場信息，方便投資者根據股票資產及價格情況進行投資策略的調整，也便于套期保值業務的開展。 因此，投資者要注意，股指期貨交易時間與股票現貨市場不一致。 股票現貨交易收盤后，股指期貨的投資者仍然要盯盤，繼續關注股指期貨市場的情況，了解自己的持倉和價格變動。
