短期的電解鋁基本面仍存在一定的壓力
2025-02-18 
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- 國務院近期是否調(diào)整固定資產(chǎn)投資項目資本金比例，最近一期的比例各是多少？
- 如何發(fā)掘錯殺的個股？
- 中國鋁業(yè)這些年的股票為什么這么低
國務院近期是否調(diào)整固定資產(chǎn)投資項目資本金比例，最近一期的比例各是多少？
一、各行業(yè)固定資產(chǎn)投資項目的最低資本金比例按以下規(guī)定執(zhí)行：鋼鐵、電解鋁項目，最低資本金比例為40%。 水泥項目，最低資本金比例為35%。 煤炭、電石、鐵合金、燒堿、焦炭、黃磷、玉米深加工、機場、港口、沿海及內(nèi)河航運項目，最低資本金比例為30%。 鐵路、公路、城市軌道交通、化肥（鉀肥除外）項目，最低資本金比例為25%。 保障性住房和普通商品住房項目的最低資本金比例為20%，其他房地產(chǎn)開發(fā)項目的最低資本金比例為30%。 其他項目的最低資本金比例為20%。 二、經(jīng)國務院批準，對個別情況特殊的國家重大建設項目，可以適當降低最低資本金比例要求。 屬于國家支持的中小企業(yè)自主創(chuàng)新、高新技術(shù)投資項目，最低資本金比例可以適當降低。 外商投資項目按現(xiàn)行有關(guān)法規(guī)執(zhí)行。 三、金融機構(gòu)在提供信貸支持和服務時，要堅持獨立審貸，切實防范金融風險。 要根據(jù)借款主體和項目實際情況，參照國家規(guī)定的資本金比例要求，對資本金的真實性、投資收益和貸款風險進行全面審查和評估，自主決定是否發(fā)放貸款以及具體的貸款數(shù)量和比例。 四、自本通知發(fā)布之日起，凡尚未審批可行性研究報告、核準項目申請報告、辦理備案手續(xù)的投資項目，以及金融機構(gòu)尚未貸款的投資項目，均按照本通知執(zhí)行。 已經(jīng)辦理相關(guān)手續(xù)但尚未開工建設的投資項目，參照本通知執(zhí)行。 五、國家將根據(jù)經(jīng)濟形勢發(fā)展和宏觀調(diào)控需要，適時調(diào)整固定資產(chǎn)投資項目最低資本金比例。
如何發(fā)掘錯殺的個股？
股市大跌的大背景下，總有一批質(zhì)地優(yōu)良、成長前景好的股票被大盤拖累暴跌，但是，在大盤企穩(wěn)后，這些股票往往率先啟動上漲，如何發(fā)掘錯殺的個股？下面股市馬經(jīng)帶我們從三個層次來發(fā)掘一下可能被市場錯殺的個股。 首先從宏觀面尋找通貨膨脹的收益行業(yè)。 今年宏觀經(jīng)濟的通貨膨脹壓力不減，一季度的CPI達8%，在市場普遍預期4月CPI將下降的時候，4月份CPI上漲的幅度達8.5%，這進一步加大了政府對全年通脹水平的控制壓力。 在這種背景下，作為普通投資者，我們需要挖掘能受益于通貨膨脹的行業(yè)。 有三類行業(yè)可能受益于通脹，首先是領先的消費和服務品牌。 領先品牌消費和服務企業(yè)可以利用它們的品牌價值和市場地位，不斷將上升的成本轉(zhuǎn)嫁給消費者，保持利潤甚至提高利潤。 如食品飲料行業(yè)中龍頭企業(yè)、零售行業(yè)中的龍頭企業(yè)以及酒店旅游行業(yè)中的品牌企業(yè)、醫(yī)藥行業(yè)中的品牌企業(yè)等。 其次是上游大宗商品將受益于通脹。 如煤炭、鐵礦石、農(nóng)業(yè)和林木資源行業(yè)，這些行業(yè)受益于資源價格的市場化改革和通脹水平的持續(xù)攀升。 電力、成品油、天然氣、有色金屬因由政府主導定價或海外定價，不在此列。 另外，具有壟斷性質(zhì)的運輸和基礎設施行業(yè)通常是市場價格的制定者，在通貨膨脹環(huán)境中，它們可以通過提高服務費抵消成本上漲壓力，如航空、航運、鐵路、港口、機場等。 其次從國家政策面尋找受國家政策扶植的行業(yè)。 國家政策扶植相關(guān)行業(yè)，第一是節(jié)能環(huán)保行業(yè)，近幾年節(jié)能環(huán)保已經(jīng)成為世界的主流，今年以來，我國也制定多項政策要求對火電、鋼鐵、水泥、電解鋁行業(yè)以及跨省經(jīng)營的“雙高”行業(yè)(13類重污染行業(yè))公司申請首發(fā)上市或再融資的，必須根據(jù)規(guī)定進行環(huán)保核查，并推出多項相關(guān)優(yōu)惠政策扶植節(jié)能環(huán)保行業(yè)的發(fā)展。 第二是新能源戰(zhàn)略。 油價大幅度上漲，使得原油的成本越來越高，能源替代成為國家今后中長期發(fā)展的一個戰(zhàn)略。 第三是資產(chǎn)注入，這對提升國有企業(yè)的競爭能力起到很大的作用。 資產(chǎn)注入不光是中央企業(yè)在推行，它也是地方性國有企業(yè)推行的一個戰(zhàn)略。 第四就是醫(yī)保，今年國家將在醫(yī)改中注入832億，這對于醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展會起到比較大的作用。 最后從行業(yè)公司業(yè)績面尋找被市場嚴重低估的個股。 有價值的股票，都是在下跌的過程中體現(xiàn)出它的投資價值的。 所以，有經(jīng)驗的投資者，在股價低迷的時候買入，而在人氣高漲的時候賣出。 這是股市投資不變的正確做法。 首先需要嚴格區(qū)分低價股和被市場低估的績優(yōu)股，價格高低的本身并不能說明股票的內(nèi)在價值，現(xiàn)在很多散戶投資者的誤區(qū)是尋找低價股進行投資，這種選股的方式是很不科學的。 索羅斯說過：“市場總是錯的。 價格只是表象，價值才是本質(zhì)。 ”通過對宏觀經(jīng)濟的分析，行業(yè)狀況的分析，企業(yè)財務狀況分析，甚至一些零散的信息，如企業(yè)作廣告的多少，敏銳的投資者都可以以此對股票的投資價值做出評估，但并不是每個投資者都能夠?qū)ζ浣?jīng)營狀況做出精確的判斷，在國外，專業(yè)投資咨詢機構(gòu)的職責就是為投資者提供企業(yè)未來經(jīng)營狀況精確的分析報告，這將是一份包括企業(yè)利潤構(gòu)成的定量的報告。 尋找上市企業(yè)作為普通投資者，也應該更多地關(guān)注上市公司的季報、半年報和年報的業(yè)績報告，那些業(yè)績增長但價值被長期低估的股票值得我們密切關(guān)注。 依據(jù)上面的分析，有四類企業(yè)可進入視野：第一類，一個小企業(yè)由于掌握關(guān)鍵技術(shù)一躍成為行業(yè)龍頭，連續(xù)幾年甚至幾十年高速增長。 第二類，通過資產(chǎn)重組，資產(chǎn)注入等方式由夕陽產(chǎn)業(yè)進入朝陽產(chǎn)業(yè)，由弱勢企業(yè)轉(zhuǎn)為優(yōu)勢企業(yè)。 第三類，突發(fā)事件導致短期內(nèi)股市大幅下跌，由于上市公司基本面短期內(nèi)沒改變，無疑是對價值的整體“低估”。 第四類，長期熊市后，股票價值普遍被低估，其中流通市值較大者將更為明顯。 在中國上市公司中，投資重點應放在第二類上市公司和上。 這一類上市公司價值變化是跳躍式的，由于這類股票過去往往是業(yè)績較差的股票，股價的升幅會更大，許多人往往習慣與公司過去股價相比較，大漲后，短期內(nèi)供大于求更加明顯，股價調(diào)整更深，由于公司已脫胎換骨，公司的價值無疑被低估。 選定價值低估的股票后，關(guān)鍵是選買入的時機。 盡管選擇的股票價格可能已在安全區(qū)，但為實現(xiàn)利潤最大化、減少判斷失誤及大盤波動的系統(tǒng)風險帶來的損失，應在一段時間內(nèi)股票價格波動的底部買入。 對價值投資型的操作而言，大盤的波動只是提供了一個舞臺，決定購買一只股票是基于對其價值的判斷，與股票技術(shù)形態(tài)關(guān)系不大，但介入的時候，要借助技術(shù)分析有效地濾除大盤波動帶來的風險。 價值投資其實只是在選股的方式上以價值為著眼點，操作上應充分利用各種技術(shù)分析工具。 如果每次操作都做到出師有名，謹慎操作將風險控制到較低水平，成功就會離我們越來越近。
中國鋁業(yè)這些年的股票為什么這么低
全球經(jīng)濟復蘇步伐放緩，歐元區(qū)面臨債務危機和政治動蕩的雙重打壓，鋁市難逃由此引發(fā)的系統(tǒng)性風險的影響。 未來因受產(chǎn)能成本支撐及鋁廠減產(chǎn)影響，鋁價或震蕩下行；一旦希臘退出歐元區(qū)引發(fā)系統(tǒng)性風險，將對鋁價形成巨大的下行壓力。 系統(tǒng)性風險打壓鋁價2012年5月以來，歐債危機進一步升級，引爆歐洲政局不穩(wěn)問題。 一旦反對緊縮的左翼政黨上臺，希臘將很難得到國際援助，希臘國庫即將在6月底枯竭，在債務危機與政局不穩(wěn)的雙重壓力下，希臘只能宣告違約破產(chǎn)。 由此引發(fā)的系統(tǒng)性風險必將重挫鋁價。 此外，“歐豬五國”的西班牙也被卷入歐債危機的風暴眼。 2012年西班牙十年期國債收益率突破6.5%，接近希臘、葡萄牙和愛爾蘭接受救助時7%的水平。 西班牙與德國國債的息差5月29日升至512點，為歐元時代以來的最高紀錄。 標準普爾將西班牙第四大銀行班基亞銀行等3家銀行的評級從“BBB-”下調(diào)至“BB＋”的廢品級別，還將另外兩家西班牙銀行的評級下調(diào)了一個等級。 更有甚者暗示西班牙也將面臨退出歐元區(qū)危機。 國內(nèi)鋁產(chǎn)業(yè)鏈承壓基本面上，目前全國電解鋁總產(chǎn)能約為2600萬噸，出現(xiàn)嚴重過剩的現(xiàn)象。 我國電解鋁產(chǎn)能已經(jīng)連續(xù)11年居世界首位。 2011年我國的電解鋁產(chǎn)量較上年同比增長11.53%，約占全球總量的40%。 但在下游消費方面，國內(nèi)鋁產(chǎn)品一直呈現(xiàn)不景氣的格局。 今年3到5月的鋁需求旺季并沒有啟動，鋁市場一直處于旺季不旺的狀態(tài)，由于國內(nèi)房地產(chǎn)、高鐵、汽車等行業(yè)發(fā)展趨緩和出口形勢萎靡，下游鋁加工企業(yè)訂單減少、開工率下降。 5月6日，印尼方面宣布包括鋁土礦在內(nèi)的14種礦產(chǎn)不能以原材料出口，但有開采許可證礦業(yè)公司征20%出口稅仍可出口，2014年將全面禁止出口。 作為生產(chǎn)鋁的重要上游原材料，中國有超過80%的進口鋁土礦來自印尼。 這一消息無疑沖擊了國內(nèi)的鋁原材料市場，國內(nèi)冶煉廠紛紛加大對鋁土礦及氧化鋁的進口，以應對未來可能面臨的原材料市場的價格上漲。 短期看來，由于國內(nèi)冶煉廠加緊備貨，加之國內(nèi)原鋁市場本來就面臨嚴重的過剩狀況，印尼對原礦增收關(guān)稅一事對國內(nèi)氧化鋁價格暫時沒有形成壓力。 但中長期看來，對著國內(nèi)鋁原材料備庫的消耗，將對我國鋁價形成向上壓力。 此外，中國鋁業(yè)()在內(nèi)的中國前五大鋁業(yè)企業(yè)6月起將減產(chǎn)10%的電解鋁以穩(wěn)定市場價格。 目前看來，鋁價已經(jīng)下破元/噸的生產(chǎn)成本線，大多數(shù)鋁廠面臨虧損，特別是生產(chǎn)成本高、設備落后的中小企業(yè)。 此外，中鋁上調(diào)氧化鋁現(xiàn)貨價格至2900元/噸，去年11月底至5月，中鋁氧化鋁價格一直是2800元/噸。 鋁土礦供應減少對氧化鋁價格起到支撐作用，同時，此舉可能使得電解鋁生產(chǎn)企業(yè)的減產(chǎn)規(guī)模預計將進一步擴大。 但由于我國電解鋁產(chǎn)能嚴重過剩，鋁廠減產(chǎn)對鋁市基本面的利多影響或有限。
