生豬期貨行情預測未來走低的概率較大
2025-02-26 
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近期，生豬期貨結構已演變為Contango形態，這預示著生豬市場供求關系即將發生轉變，可能從供需平衡或供大于求轉向。本文結合生豬市場基本面周期性分析和價格與利潤動態相關系數，探討當前市場走勢及投資策略。
生豬市場基本面周期分析
我們基于能繁母豬存欄量、養殖利潤、價格、社會融資、利率等指標，將生豬市場基本面周期劃分為景氣、壓力、出清、回暖四個階段。當前生豬市場基本面周期已接近景氣期與壓力期的交界點，且本輪景氣周期持續時間和幅度均已達到歷史平均水平。
我們發現，在景氣期前半段，價格與利潤相關性下降，而后半段迅速回升，呈現V形反轉。這主要由于養殖利潤增長緩慢、投資意愿低下以及生長周期等因素，導致養殖端初期無法迅速提高利潤。而隨著利潤累積、投資信心增強和新開產能加速，價格對利潤的傳導變得更為靈敏。
回顧2015-2016年的市場情況，產能去化和仔豬腹瀉推動市場復蘇，隨后規模化養殖擴張導致生產效率提升，豬價卻在2017年下跌，最終導致2018年行業虧損，直到非洲豬瘟疫情才扭轉局面。這意味著未來可能出現產能擴張打破供需平衡、價格下滑、養殖利潤虧損、產能收縮、價格回升的循環。
當前市場走勢及投資策略
自2024年底以來，豬價對利潤的傳導出現滯后趨勢，暗示當前供需緊平衡狀態可能被打破，市場預期逐漸轉向供過于求。近月合約價格走低，遠月合約相對強勁，近遠月價差處于歷史同期偏高水平， 這提示未來生豬期貨價格走低概率較高。
- 反套策略： 近期可重點關注5-9、5-11等反套策略。
- 空頭操作： 上半年可重點關注淡季合約的空頭操作，如5月合約在反彈后的空頭交易。
- 空養殖利潤： 鑒于養豬行業在2024年實現高利潤后，未來供應增加可能導致利潤下滑，投資者可考慮空養殖利潤的策略，例如通過交易玉米和豆粕等期貨與生豬期貨進行對沖。
2025年價格預測及風險提示
預計2025年生豬價格整體呈現偏弱態勢，但也不排除階段性反彈的機會。投資者應密切關注市場變化，控制風險。
需要注意的是，本預測基于當前市場數據和歷史數據。市場情況復雜，潛在的外部因素(例如疫情)可能對未來走勢產生重大影響，因此投資者應謹慎決策。
總結
生豬市場正處于供需變化的關鍵時期，期貨市場近遠月價差偏高，暗示價格下跌概率增大。投資者應密切關注市場動態，合理配置倉位，并結合自身風險承受能力制定合適的投資策略，并結合自身實際情況，尋求專業人士的指導。
附錄：重要數據指標
（此處可添加一些關鍵數據指標的圖表和說明，例如期貨合約價格走勢圖、近遠月價差圖、能繁母豬存欄量變化圖等）。
此文章僅供參考，不構成任何投資建議。請謹慎投資。
