紙漿期貨 預(yù)計(jì)延續(xù)偏強(qiáng)震蕩格局
2024-04-15 
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本文詳細(xì)分析了當(dāng)前紙漿期貨市場(chǎng)的情況。文章指出，紙漿期貨市場(chǎng)表現(xiàn)出偏強(qiáng)震蕩的趨勢(shì)，表明多頭力量正在增強(qiáng)。加拿大Mercer針葉漿月亮4月外盤(pán)價(jià)格上漲，為紙漿市場(chǎng)注入強(qiáng)心劑。在此背景下，上海期貨交易所紙漿期貨主力合約價(jià)格偏強(qiáng)，促使業(yè)者傾向于低價(jià)出售。山東進(jìn)口針葉漿市場(chǎng)價(jià)格上調(diào)25元/噸。對(duì)于進(jìn)口闊葉漿市場(chǎng)，價(jià)格波動(dòng)有限，南北方市場(chǎng)存在輕微差異，與當(dāng)?shù)毓┬枨闆r有關(guān)。
紙漿期貨市場(chǎng)的供應(yīng)情緒持續(xù)，預(yù)示多頭力量將繼續(xù)增強(qiáng)。山東銀星、河北俄針和山東金魚(yú)的報(bào)價(jià)分別為6250元/噸、5825元/噸和5650元/噸。昨日紙漿期貨價(jià)格有小幅震蕩，但夜盤(pán)價(jià)格大幅上漲，09合約突破了關(guān)鍵阻力位6300附近，持倉(cāng)量也大幅增加。多頭增倉(cāng)占據(jù)優(yōu)勢(shì)，技術(shù)上破位偏多看待。
芬林芬寶和亞太森博的舉措也對(duì)紙漿市場(chǎng)產(chǎn)生影響。芬林芬寶宣布由于工廠停機(jī)檢修，4月份將無(wú)量供應(yīng)，這將推動(dòng)紙漿價(jià)格上行。亞太森博4月份的闊葉漿接單價(jià)格上漲300元/噸，進(jìn)一步推動(dòng)了市場(chǎng)情緒。當(dāng)前形勢(shì)下，國(guó)內(nèi)紙漿市場(chǎng)短期預(yù)計(jì)將繼續(xù)偏強(qiáng)震蕩。
供應(yīng)端變動(dòng)導(dǎo)致昨日紙漿期貨市場(chǎng)出現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩。罷工事件使港口運(yùn)輸陷入停滯，一些漿紙廠因運(yùn)輸中斷而停工，供應(yīng)擾動(dòng)持續(xù)。國(guó)際漿廠促漲情緒濃厚，針葉漿和闊葉漿的外盤(pán)報(bào)價(jià)有所上漲，進(jìn)一步支持了國(guó)內(nèi)進(jìn)口木漿現(xiàn)貨價(jià)格。盡管我國(guó)木漿進(jìn)口量在1-2月同比偏高，但發(fā)運(yùn)至中國(guó)的數(shù)量環(huán)比有所減少。
在需求方面，下游處于招標(biāo)訂單旺季，隨著成本支撐上漲，下游成品紙價(jià)格陸續(xù)上漲。然而在4月份，下游原紙需求放緩，給紙漿價(jià)格帶來(lái)壓力。但在供應(yīng)擾動(dòng)下，外盤(pán)價(jià)格仍有看漲預(yù)期。因此，短期內(nèi)紙漿價(jià)格預(yù)計(jì)將保持偏強(qiáng)震蕩。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，建議謹(jǐn)慎偏多持有。文章最后提到添加官方認(rèn)證企業(yè)微信，免費(fèi)咨詢品牌優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)調(diào)了互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)戶、口碑、服務(wù)和費(fèi)率優(yōu)勢(shì)。
本文目錄導(dǎo)航：
- 紙漿期貨國(guó)際盤(pán)看哪個(gè)
- 紙漿市場(chǎng)終顯疲態(tài)需求倒逼漿價(jià)回落
- 市場(chǎng)點(diǎn)評(píng): 短期股指將延續(xù)震蕩格局，操作建議靈活加強(qiáng)波段參與
紙漿期貨國(guó)際盤(pán)看哪個(gè)
新一輪紙漿外盤(pán)價(jià)格的調(diào)漲令投資者對(duì)漿市極為看好，報(bào)價(jià)700美元/噸，較10月份報(bào)價(jià)上漲90美元/噸2021年1月份巴西闊葉漿公牛外盤(pán)最新報(bào)價(jià)：漲30美元/噸，報(bào)價(jià)530美元/噸。 本月已有包括巴西金魚(yú)、智利Arauco、加拿大馬牌、北木、俄羅斯伊利姆俄針、布拉茨克、烏木塊等多品牌紙漿上調(diào)2021年1月份外盤(pán)報(bào)價(jià)。 一、紙漿行業(yè)潛力巨大紙漿是造紙的原料。 按照工藝方法，制漿可分為化學(xué)制漿、化學(xué)機(jī)械制漿和機(jī)械制漿。 制漿原料通常包括木材、竹子、非木材(包括稻麥秸稈、蘆葦和蕨渣)和廢紙。 全球紙漿下游包括：全球生活用紙、全球無(wú)涂層文化用紙、全球涂層文化用紙、全球新聞紙、全球箱板瓦楞，等。 我國(guó)各類(lèi)紙張年消費(fèi)量為1.1億噸，人均77-78公斤，高于世界平均水平57公斤，低于北美，發(fā)達(dá)國(guó)家200公斤以上的水平，也低于四小龍，亞洲100公斤左右的消費(fèi)量，因此該行業(yè)未來(lái)發(fā)展?jié)摿薮蟆? 二、基本面不樂(lè)觀從上市首日的市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，6只上市合約均以跌停板價(jià)格收盤(pán)。 主合約SP1906開(kāi)盤(pán)5828元/噸，較基準(zhǔn)價(jià)低152元/噸。 中連續(xù)下跌，收于5382元/噸，跌幅為10%，波幅為7.49%。 成交量為471，124手，持倉(cāng)為78，270手。 造成這一趨勢(shì)的主要原因有：一方面，近期大宗商品普遍處于空頭氛圍，以原油為首的大宗商品自10月初高點(diǎn)開(kāi)始下跌，大宗商品期貨各板塊均出現(xiàn)不同程度的下跌，基本在20%以上。 另一方面，近幾日外盤(pán)漂白針葉漿期貨價(jià)格下跌，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，下游紙制品價(jià)格不同程度下調(diào)，均抑制了紙漿價(jià)格。 整體來(lái)看，鑒于紙漿行業(yè)基本面偏空，加上中與美貿(mào)易摩擦，宏觀氛圍偏空，紙漿期貨價(jià)格易跌難漲，尤其是上市首日收盤(pán)處于跌停，封單量大，嚴(yán)禁逆勢(shì)砍價(jià)。 預(yù)計(jì)后期會(huì)有較大概率進(jìn)一步下跌，建議繼續(xù)關(guān)注反彈時(shí)的賣(mài)空機(jī)會(huì)
紙漿市場(chǎng)終顯疲態(tài)需求倒逼漿價(jià)回落
近期，瘋狂上漲的紙漿終于顯露出疲態(tài)，重新點(diǎn)燃市場(chǎng)對(duì)拐點(diǎn)的期待。
行情數(shù)據(jù)顯示，針葉漿均價(jià)已連續(xù)3周下滑，6月27日均價(jià)7100元/噸，較月初高點(diǎn)下降2%，闊葉漿均價(jià)連續(xù)4周下滑，較月初高點(diǎn)下調(diào)約1.3%。
雖然當(dāng)前漿價(jià)回落幅度尚小，但考慮到本輪漿價(jià)已在高點(diǎn)“盤(pán)踞”多月，基于“漲不動(dòng)就要跌”的樸素觀點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)拐點(diǎn)預(yù)期已有所升溫。
財(cái)聯(lián)社記者多方采訪了解到，對(duì)于紙漿走勢(shì)市場(chǎng)主流觀點(diǎn)是“難大漲也難大跌”。但對(duì)于支撐價(jià)格的關(guān)鍵因素，各方說(shuō)法不一。有受訪者認(rèn)為，下半年需求端回暖是漿價(jià)主要支撐;也有觀點(diǎn)指出，海外漿企成本即能源價(jià)格才是主要支撐力。
需求倒逼漿價(jià)回落
對(duì)于下滑的原因，卓創(chuàng)資訊分析師常俊婷認(rèn)為主要系終端出貨不暢壓力向上傳導(dǎo)。她告訴財(cái)聯(lián)社記者，6月以來(lái)，原紙廠庫(kù)存量增加，對(duì)高價(jià)紙漿接收意愿也有所減弱，此外，期貨市場(chǎng)走弱也有影響。
中信建投期貨也持類(lèi)似觀點(diǎn)，其在最新報(bào)告中指出，紙漿供應(yīng)端炒作降溫后，紙漿上下游的矛盾被放大，下游需求給紙漿價(jià)格帶來(lái)的壓力比此前更為顯著。
但需注意的是，雖然上下游矛盾激化，但本輪紙漿回調(diào)幅度仍較小，海外漿企持續(xù)強(qiáng)勢(shì)發(fā)聲也讓“拐點(diǎn)”預(yù)期變得撲朔迷離。
近期，南美漿企7月報(bào)價(jià)相繼出爐，在維持上一輪價(jià)格基礎(chǔ)上，個(gè)別還有所上調(diào)，如Suzano對(duì)中國(guó)市場(chǎng)7月桉木闊葉漿報(bào)價(jià)提漲20美金/噸，顯示漿企挺價(jià)意愿堅(jiān)決。考慮到當(dāng)月報(bào)價(jià)次月發(fā)貨的協(xié)定，以及供應(yīng)鏈?zhǔn)茏柽\(yùn)輸時(shí)長(zhǎng)翻倍的影響，海外漿企7月報(bào)價(jià)對(duì)中國(guó)漿價(jià)的影響預(yù)計(jì)還將持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。
漿價(jià)支撐觀點(diǎn)不一
縱觀產(chǎn)業(yè)鏈上下游，造紙廠受漿價(jià)上漲沖擊較大，也是“基本面不支持紙漿持續(xù)高位”觀點(diǎn)的忠實(shí)擁躉。但財(cái)聯(lián)社記者注意到，雖然紙企急盼漿價(jià)回落，但經(jīng)歷Q2漿價(jià)持續(xù)高位后，其預(yù)期已趨向保守。
“今年行情和去年確實(shí)不一樣，去年上半年銷(xiāo)售好，下半年開(kāi)始紙漿價(jià)格明顯下滑，今年是上半年不怎么賺錢(qián)，紙漿價(jià)格還下不來(lái)。”山東某紙企人士回應(yīng)。對(duì)于后市，他謹(jǐn)慎表示：“上半年沒(méi)怎么賺錢(qián)，下半年總該好一點(diǎn)吧，但紙漿大幅回落估計(jì)也難，比較復(fù)雜。”
華安證券分析師馬遠(yuǎn)方也看好漿價(jià)走勢(shì)以區(qū)間震蕩為主。他向財(cái)聯(lián)社記者表示，當(dāng)前貿(mào)易商環(huán)節(jié)的庫(kù)存處于低位，隨著下半年終端需求好轉(zhuǎn)，對(duì)價(jià)格也會(huì)形成一定支撐，預(yù)計(jì)較難出現(xiàn)大幅回落。
和前述觀點(diǎn)不同，格林大華期貨分析師吳志橋傾向認(rèn)為海外能源價(jià)格或是本輪漿價(jià)變化的先行指標(biāo)，“還是要看能源，也就是海外漿企成本端，因?yàn)楣?yīng)還是偏緊張。”
值得注意的是，隨著下半年氣溫下降，若能源價(jià)格居高不下，歐美居民取暖需求或進(jìn)一步轉(zhuǎn)向木材，對(duì)紙漿價(jià)格也構(gòu)成潛在支撐。吳志橋向財(cái)聯(lián)社記者表示，歐美木材供應(yīng)已經(jīng)偏緊，木材占紙漿總成本的13%左右，如果木材供應(yīng)緊張加劇勢(shì)必帶動(dòng)紙漿成本上升。
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市場(chǎng)點(diǎn)評(píng): 短期股指將延續(xù)震蕩格局，操作建議靈活加強(qiáng)波段參與
一、財(cái)經(jīng)新聞精選
發(fā)改委下達(dá)中央預(yù)算內(nèi)投資，重點(diǎn)支持雄安新區(qū)重大項(xiàng)目建設(shè)
近日，國(guó)家發(fā)展改革委下達(dá)京津冀協(xié)同發(fā)展專項(xiàng)2021年第一批中央預(yù)算內(nèi)投資17億元，緊緊圍繞支撐服務(wù)北京非首都功能疏解，重點(diǎn)支持有助于提升雄安新區(qū)承接能力的再生水廠、供水廠水源配套項(xiàng)目，以及有助于實(shí)現(xiàn)雄安新區(qū)高鐵站和啟動(dòng)區(qū)等區(qū)域快速通達(dá)的市政道路等項(xiàng)目建設(shè)。同時(shí)，對(duì)北京市通州區(qū)與河北省北三縣一體化發(fā)展、張家口首都水源涵養(yǎng)功能區(qū)和生態(tài)環(huán)境支撐區(qū)項(xiàng)目建設(shè)也給予支持。
國(guó)家能源局：擬規(guī)定原則上不得新建大型動(dòng)力電池梯次利用儲(chǔ)能項(xiàng)目
國(guó)家能源局就《新型儲(chǔ)能項(xiàng)目管理規(guī)范（暫行）（征求意見(jiàn)稿）》公開(kāi)征求意見(jiàn)。征求意見(jiàn)稿指出，新型儲(chǔ)能項(xiàng)目相關(guān)單位應(yīng)按照有關(guān)法律法規(guī)和技術(shù)規(guī)范要求，嚴(yán)格履行項(xiàng)目安全、消防、環(huán)保等管理程序，落實(shí)安全責(zé)任。在電池一致性管理技術(shù)取得關(guān)鍵突破、動(dòng)力電池性能監(jiān)測(cè)與評(píng)價(jià)體系健全前，原則上不得新建大型動(dòng)力電池梯次利用儲(chǔ)能項(xiàng)目。已建成投運(yùn)的動(dòng)力電池梯次利用儲(chǔ)能項(xiàng)目應(yīng)定期評(píng)估電池性能，加強(qiáng)監(jiān)測(cè)、強(qiáng)化監(jiān)管。
李克強(qiáng)：發(fā)揮科技創(chuàng)新的引領(lǐng)帶動(dòng)作用，培育發(fā)展特色產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)
6月21日，李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院西部地區(qū)開(kāi)發(fā)領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議，部署當(dāng)前和“十四五”時(shí)期推進(jìn)西部大開(kāi)發(fā)等工作。李克強(qiáng)說(shuō)，要發(fā)揮科技創(chuàng)新的引領(lǐng)帶動(dòng)作用，培育發(fā)展特色產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)。支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向中高端升級(jí)。發(fā)揮西部地區(qū)風(fēng)、光、水電和礦產(chǎn)資源優(yōu)勢(shì)，提高勘探開(kāi)發(fā)技術(shù)水平和轉(zhuǎn)化效率，建設(shè)大型清潔能源基地，增強(qiáng)國(guó)家能源和重要資源保障能力，維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定和安全。提高西部農(nóng)牧業(yè)現(xiàn)代化水平，積極發(fā)展旅游、文化產(chǎn)業(yè)。加快推進(jìn)骨干通道、重要樞紐、重點(diǎn)水利建設(shè)，提高信息等新型基礎(chǔ)設(shè)施水平。加強(qiáng)生態(tài)保護(hù)修復(fù)和環(huán)境治理，著力推動(dòng)綠色發(fā)展。
國(guó)家防總提升防汛應(yīng)急響應(yīng)至Ⅲ級(jí)
針對(duì)當(dāng)前黑龍江、嫩江防汛抗洪嚴(yán)峻形勢(shì)，國(guó)家防總于當(dāng)日15時(shí)將防汛Ⅳ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)提升至Ⅲ級(jí)，并向松花江防總以及黑龍江、內(nèi)蒙古、吉林等省（自治區(qū)）防指發(fā)出通知，派出2個(gè)工作組、1個(gè)專家組分赴黑龍江、內(nèi)蒙古協(xié)助地方開(kāi)展防汛抗洪搶險(xiǎn)救災(zāi)工作。據(jù)悉，21日13時(shí)，國(guó)家防總啟動(dòng)防汛Ⅳ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)。
上海環(huán)境能源交易所正式發(fā)布《關(guān)于全國(guó)碳排放權(quán)交易相關(guān)事項(xiàng)的公告》
《公告》指出，全國(guó)碳排放權(quán)交易機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)組織開(kāi)展全國(guó)碳排放權(quán)集中統(tǒng)一交易。碳排放配額（CEA）交易應(yīng)當(dāng)通過(guò)交易系統(tǒng)進(jìn)行，可以采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓、單向競(jìng)價(jià)或者其他符合規(guī)定的方式，協(xié)議轉(zhuǎn)讓包括掛牌協(xié)議交易和大宗協(xié)議交易。除法定節(jié)假日及交易機(jī)構(gòu)公告的休市日外，采取掛牌協(xié)議方式的交易時(shí)段為每周一至周五上午9:30-11:30、下午13:00至15:00，采取大宗協(xié)議方式的交易時(shí)段為每周一至周五下午13:00至15:00。采取單向競(jìng)價(jià)方式的交易時(shí)段由交易機(jī)構(gòu)另行公告。
（投資顧問(wèn) 古志雄 注冊(cè)投資顧問(wèn)證書(shū)編號(hào)：S066）
二、市場(chǎng)熱點(diǎn)聚焦
市場(chǎng)點(diǎn)評(píng): 短期股指將延續(xù)震蕩格局，操作建議靈活加強(qiáng)波段參與
周二各大股指延續(xù)震蕩反彈。截止到收盤(pán)，滬指漲0.80%，報(bào)3557.41點(diǎn)，深成指漲0.38%，報(bào).29點(diǎn)，創(chuàng)指漲0.35%，報(bào)3281.99點(diǎn)。當(dāng)日兩市共成交億元，當(dāng)日北向資金凈流出24億元。盤(pán)面觀察，石油行業(yè)、農(nóng)牧飼漁、船舶制造、多元金融等板塊漲幅居前，軟件服務(wù)、電子信息、鋼鐵行業(yè)、券商信托等板塊跌幅居前。整體看板塊個(gè)股繼續(xù)呈現(xiàn)分化炒作現(xiàn)象，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)復(fù)蘇，但流動(dòng)性邊際收緊背景下，后市維持震蕩結(jié)構(gòu)性行情概率較大，操作上結(jié)合中報(bào)尋找行業(yè)高景氣標(biāo)的，建議關(guān)注券商、5G、軍工、航運(yùn)、紡織服裝等板塊。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
（投資顧問(wèn) 古志雄 注冊(cè)投資顧問(wèn)證書(shū)編號(hào)：S066)
宏觀視點(diǎn)：三年大額存單最多降76個(gè)bp影響多大？
事件：6月21日，市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制秘書(shū)處在其官方微信號(hào)上公布了相關(guān)消息。發(fā)布稱，自6月21日起，存款利率自律上限的確定方式，將原由存款基準(zhǔn)利率一定倍數(shù)形成的存款利率自律上限，改為在存款基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上加上一定基點(diǎn)確定。
點(diǎn)評(píng)：存款利率新標(biāo)來(lái)了！活期上升，一年期略降，三年大額存單最多降76個(gè)bp，影響多大？分析認(rèn)為盡管本次存款利率報(bào)價(jià)機(jī)制的改革，決策者的本意不是資本市場(chǎng)，但可能對(duì)股市有積極作用。消息面有助穩(wěn)定長(zhǎng)端利率運(yùn)行預(yù)期，同時(shí)部分利率敏感性存款存在向其他資管產(chǎn)品遷徙的可能性，有望從預(yù)期和資金兩個(gè)層面利好資本市場(chǎng)，消息面出臺(tái)整體偏正面積極影響。
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汽車(chē)行業(yè)：行業(yè)景氣持續(xù)，電動(dòng)化智能化引領(lǐng)變革
事件：新能源百家爭(zhēng)鳴,供給需求全面爆發(fā)。2021年為新能源供給端爆發(fā)元年,合資品牌發(fā)力、供給端向高端化與平價(jià)化轉(zhuǎn)移,預(yù)計(jì)行業(yè)呈現(xiàn)百家爭(zhēng)鳴的態(tài)勢(shì)。我們認(rèn)為,隨著供給端產(chǎn)品的不斷完善,有望帶來(lái)供給與需求端的全面爆發(fā)。我們預(yù)計(jì)2021年國(guó)內(nèi)新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量有望達(dá)到220萬(wàn)輛,全球有望達(dá)到490萬(wàn)輛，行業(yè)景氣回暖向好。
點(diǎn)評(píng)：智能化穩(wěn)步推進(jìn),產(chǎn)業(yè)鏈迎發(fā)展機(jī)遇。智能化大勢(shì)所趨,智能座艙與智能駕駛具備深度演繹的潛力,應(yīng)用場(chǎng)景不斷豐富。華為作為智能汽車(chē)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者,搭載智能駕駛、智能電動(dòng)、智能座艙、智能車(chē)云與智能網(wǎng)聯(lián)五大智能解決方案,全面構(gòu)建“云-管-端“架構(gòu),為車(chē)企提供全棧式解決方案。我們認(rèn)為,華為以華為inside為核心,全面布局電動(dòng)智能領(lǐng)域,當(dāng)前相關(guān)產(chǎn)品逐步得到應(yīng)用,有望帶動(dòng)智能化的推進(jìn),產(chǎn)業(yè)鏈迎發(fā)展機(jī)遇，建議對(duì)行業(yè)龍頭合理關(guān)注配置。
（投資顧問(wèn) 古志雄 注冊(cè)投資顧問(wèn)證書(shū)編號(hào)：S066)
三、新股申購(gòu)提示
航宇科技申購(gòu)代碼，申購(gòu)價(jià)格11.48元；
四、重點(diǎn)個(gè)股推薦
參見(jiàn)《早盤(pán)視點(diǎn)》完整版（按月定制路徑：發(fā)現(xiàn)-資訊-資訊產(chǎn)品-資訊-早盤(pán)視點(diǎn)；單篇定制路徑：發(fā)現(xiàn)-金牌鑒股-早盤(pán)視點(diǎn)）
