繼續上漲后有調整需求
2025-08-06 
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返回列表該文本提供了一個關于近期經濟形勢和市場動態的綜合分析，重點關注國內外政策、宏觀經濟指標及市場預期變化。以下我將從文本結構、數據解讀和政策影響三個維度進行詳細重寫與分析說明，旨在深化理解并突出關鍵邏輯。
文本開篇描述了全球市場風險偏好反彈的背景。關稅爭端緩和促使全球股市共振上漲，這一現象反映了地緣政治因素對市場情緒的直接影響。國內市場則受益于反內卷和淘汰落后產能政策，推動大宗商品價格全面反彈，順周期板塊回暖。滬深300和上證50創年內新高，中證500和中證1000逼近去年10月高位，技術性牛市跡象明顯。這背后隱含風險：短期上漲后的調整需求，可能因基本面未完全匹配而加劇波動。例如，7月官方制造業PMI輕微回撤至49.3%，持續低于臨界值，表明擴張動力不足。大型企業PMI降至50.3%，中型企業雖連續反彈至49.5%，但小型企業PMI創3月新低（46.4%），凸顯結構性分化。生產指數保持在50.5%的擴張區間，但新訂單和新出口訂單指數雙雙下滑（分別至49.4%和47.1%），顯示需求端疲軟，外需壓力強化，小型企業尤其承壓。
公司盈利數據揭示了微觀層面的挑戰。6月規模以上工業企業利潤同比下降4.3%，雖降幅收窄4.8個百分點，但上游原材料加工業利潤改善（如鋼鐵、煤炭價格上漲）與下游終端需求疲軟形成矛盾。產成品存貨增速連續3個月回落至3.1%，創2024年5月以來新低，表明企業主動減產去庫存。這種“增收不增利”現象源于成本轉嫁困難，政策推動的供給側改革尚未完全緩解經營壓力。政治局會議強調落實積極財政和寬松貨幣政策，包括加快政府債券發行（如超長期特別國債已發行5550億元，剩余10月底前完成）、降準降息等工具，以降低社會融資成本。這指向政策逆周期調節的強化，重點支持小微企業和消費內需，但需警惕資金使用效率不足的風險。數據顯示，第三批國債資金已下達，旨在拉動制造業投資和就業，形成投資-消費良性循環，但政策效果需時間驗證。
再者，境外因素對市場分母端支撐顯著。美國7月非農就業僅增7.3萬人，遠低于預期，失業率升至4.2%，ISM制造業PMI降至48%（連續5個月收縮），反映關稅政策拖累經濟活動。市場對美聯儲9月降息預期激增（CME數據顯示概率升至89.1%），這將提升全球風險偏好。結合中美貿易談判暫停關稅展期，貿易緊張緩和為股指提供支撐，但需注意美國數據波動性可能引發市場反復。整體看，股指估值受分子端（企業盈利增速下滑）拖累，而分母端（風險偏好上行）形成對沖，后半年政策利好消化后，市場預期或轉向基本面實質性改善。
當前經濟恢復基礎仍不穩固，企業盈利尚未明顯好轉，政策逆周期調節將成為關鍵變量。國內需關注財政貨幣協同發力效果，國際則緊盯美聯儲政策轉向。后市在政策利好逐步兌現后，市場可能進入調整期，投資者應警惕需求疲軟和小型企業風險暴露的潛在沖擊。
本文目錄導航：
- 股票都有什么專用名詞
- 什么叫半對數刻度？
- 看股票時洗盤的表現是什么？
股票都有什么專用名詞
基礎普及篇
一些常用的股票術語
*基本面：包括宏觀經濟運行態勢和上市公司基本情況。 上市公司的基本面包括財務狀況、盈利狀況、市場占有率、經營管理體制、人才構成等各個方面。
*政策面：指國家針對證券市場的具體政策，例如股市擴容政策、交易規則、交易成本規定等。
市場面：指市場供求狀況、市場品種結構以及投資者結構等因素。 市場面的情況也與上市公司的經營業績好壞有關。
*技術面：指反映股價變化的技術指標、走勢形態以及Ｋ線組合等。 技術分析有三個前提假設。
*開盤價：指某種證券在證券交易所每個營業日的第一筆交易，第一筆交易的成交價即為當日開盤價。
*收盤價：指某種證券在證券交易所一天交易活動結束前最后一筆交易的成交價格。
*報價：是證券市場上交易者在某一時間內對某種證券報出的最高進價或最低出價，報價代表了買賣雙方所愿意出的最高價格，進價為買者愿買進某種證券所出的價格，出價為賣者愿賣出的價格。 報價的次序習慣上是報進價格在先，報出價格在后。
*最高價：指某種證券當日交易中最高成交價格。
*最低價：指某種證券當日交易中的最低成交價格。
*漲、跌停板：為了防止證券市場上價格暴漲暴跌，避免引起過分投機現象，在公開競價時，證券交易所依法對當天市場價格的漲跌幅度予以適當的限制，Ａ股市場的漲、跌均在１０％，一只股票的每天最大震幅為２０％。 即當天的市場價格漲或跌到了一定限度就不得再有漲跌，這種現象的專門術語即為停板。 當天市場價格的最高限度稱漲停板，當天市場價格的最低限度稱為跌停板。
*除權：是由于公司股本增加，每股股票所代表的企業實際價值(每股凈資產)有所減少，需要在發生該事實之后從股票市場價格中剔除這部分因素，而形成的剔除行為。
*除息：是由于公司股東分配紅利，每股股票所代表的企業實際價值(每股凈資產)有所減少，需要在發生該事實之后從股票市場價格中剔除這部分因素，而形成的剔除行為。
*填權：是指在除權除息后的一段時間里，如果多數人對該股看好，該只股票交易市價高于除權(除息)基準價，即股價比除權除息前有所上漲，這種行情稱為填權。
*貼權：是指在除權除息后的一段時間里，如果多數人不看好該股，交易市價低于除權(除息)基準價，即股價比除權除息前有所下降。
*每股稅后利潤：又稱每股盈利，可用公司稅后利潤除以公司總股數來計算。
*股東權益：是公司凈資產代表公司本身擁有的財產，也是股東們在公司中的權益。
*凈資產收益率：是公司稅后利潤除以凈資產得到的百分比率，用以衡量公司運用自有資本的效率。
*市盈率：是某種股票普通股每股市價與每股盈利的比率，它也稱為股價收益比率或市價盈利比率。 常常被用來判定股價與企業盈利、基本面之間的背離程度，以提示買賣風險。
*龍頭股：是指某一時期在股票市場的炒作中對同行業板塊的其他股票具有影響和號召力的股票，它的漲跌往往對其他同行業板塊股票的漲跌起引導和示范作用。
*大盤股、小盤股：一般是根據流通股本的大小和其對指數的影響多寡來進行劃分。
*Ｔ＋１交收：是指交易雙方在交易次日完成與交易有關的證券、款項收付，即買方收到證券、賣方收到款項。
*分紅 ：是指上市公司對股東的投資回報。
*送紅股：是指上市公司將本年的利潤留在公司里，發放股票作為紅利，從而將利潤轉化為股本。
*轉增股本：是指公司將資本公積轉化為股本，轉增股本并沒有改變股東的權股益，但卻增加了股本規模，因而客觀結果與送紅股相似。
*ＳＴ：將對財務狀況或其它狀況出現異常的上市公司的股票交易進行特別處理，由于特別處理的英文是Ｓｐｅｃｉａｌ Ｔｒｅａｔｍｅｎｔ(縮寫是ＳＴ)，因此這些股票就簡稱為ＳＴ股。
*題材板塊：通常特指由于某一些突發事件或特有現象而使部分個股具有一些共同特征，例如資產重組板塊、ＷＴＯ板塊、西部概念等。 市場要炒作就必須以各種題材做支撐，這已成了市場的規律。 根據有關市場人士的分析，常被利用的炒作題材大致有以下幾類：１．經營業績好轉、改善；２．國家產業政策扶持，政府實行政策傾斜；３．將要或正在合資合作、股權轉讓；４．出現控股或收購等重大資產重組；５．增資配股或高送股分紅等。
*牛市：股票市場上買入者多于賣出者，股市行情看漲。
*熊市：股票市場上賣出者多于買入者，股市行情看跌，與牛市相反。
*多頭、多頭市場：多頭是指投資者對股市看好，預計股價將會看漲，于是趁低價時買進股票，待股票上漲至某一價位時再賣出，以獲取差額收益。 一般來說，人們通常把股價長期保持上漲勢頭的股票市場稱為多頭市場。 多頭市場股價變化的主要特征是一連串的大漲小跌。
*利多：是指刺激股價上漲的信息，如股票上市公司經營業績好轉、銀行利率降低、社會資金充足、銀行信貸資金放寬、市場繁榮等，以及其他政治、經濟、軍事、外交等方面對股價上漲有利的信息。
*利空：是指能夠促使股價下跌的信息，如股票上市公司經營業績惡化、銀行緊縮、銀行利率調高、經濟衰退、通貨膨脹、天災人禍等，以及其他政治、經濟軍事、外交等方面促使股價下跌的不利消息。
*跳空：股價受利多或利空影響后，開盤時出現較大幅度上下跳動的現象。 當股價受利多影響上漲時，交易所內當天的開盤價或最低價高于前一天收盤價兩個申報單位以上。 當股價下跌時，當天的開盤價或最高價低于前一天收盤價在兩個申報單位以上。 或在一天的交易中，上漲或下跌超過一個申報單位。 以上這種股價大幅度跳動現象稱之為跳空。
*洗盤：投機者先把股價大幅度殺低，使大批小額股票投資者(散戶)產生恐慌而拋售股票，然后再股價抬高，以便乘機漁利。
*回檔：在股市上，股價呈不斷上漲趨勢，終因股價上漲速度過快而反轉回跌到某一價位，這一調整現象稱為回檔。 一般來說，股票的回檔幅度要比上漲幅度小，通常是反轉回跌到前一次上漲幅度的三分之一左右時又恢復原來上漲趨勢。
*反彈：在股市上，股價呈不斷下跌趨勢，終因股價下跌速度過快而反轉回升到某一價位的調整現象稱為反彈。 一般來說，股票的反彈幅度要比下跌幅度小，通常是反彈到前一次下跌幅度的三分之一左右時，又恢復原來的下跌趨勢。
*整理：股市上的股價經過大幅度迅速上漲或下跌后，遇到阻力線或支撐線，原先上漲或下跌趨勢明顯放慢，開始出現幅度為１５％左右的上下跳動，并持續一段時間，這種現象稱為整理。 整理現象的出現通常表示多頭和空頭激烈互斗而產生了跳動價位，也是下一次股價大變動的前奏。
*套牢：是指進行股票交易時所遭遇的交易風險。 例如投資者預計股價將上漲，但在買進后股價卻一直呈下跌趨勢，這種現象稱為多頭套牢。 相反，投資者預計股價將下跌，將所借股票放空賣出，但股價卻一直上漲，這種現象稱為空頭套牢。
什么叫半對數刻度？
上升趨勢線上升趨勢線的斜率為正，通過連接兩個或者更多的低點形成。 第二個低點必須高于第一個低點從而使斜率為正。 上升趨勢線起支撐的作用，指示即使在價格上漲的時候凈需求（需求減去供給）也在增加。 價格的上漲與需求的增加結合在一起是一個非常的牛市，顯示了買方的強大意愿。 只要價格保持在趨勢線以上，上升趨勢線就被認為是牢固的和完好的。 下破上升趨勢線預示凈需求的削弱以及趨勢的改變可能來臨。 下降趨勢線下降趨勢線的斜率為負，通過連接兩個或者更多的高點形成。 第二個高點必須低于第一個高點從而得到一個負斜率。 下降趨勢線起阻力的作用，指示即使在價格下降的時候凈供給（供給減去需求）也在增加。 價格的下降格與供給的增加結合在一起是一個非常的熊市，顯示了賣方的強烈意愿。 只要價格保持在趨勢線以下，下降趨勢就被認為是牢固的和完好的。 上破下降趨勢線指示凈供給的減少以及趨勢的改變可能來臨。 刻度設置對于趨勢線而言當價格用半對數的刻度表示時高點和低點顯得排列更好，尤其當畫長期的趨勢線時或者價格上有一個大的變化時。 大多數圖表程序允許用戶把刻度設置成算術的或者半對數的。 一個算術刻度直接在y軸顯示遞增的值（5，10，15，20，25，30）。 價格上一個$10的移動在從$10到$20和從$100到$110時看起來是一樣的。 一個半對數刻度在y軸上用百分比的方式顯示遞增的值。 價格上一個從$10到$20的移動意味著100%的增加，看起來會比從$100到$110的移動更大，因為那只有10%的增加。 在EMC案例中，長期內有一個大的價格變動。 雖然在算術刻度上并沒有任何對上升趨勢線的向下突破，在半對數刻度上上升的速率顯得比較更平滑些。 在不足兩年的時間內EMC的價格三次翻倍。 在半對數刻度上，趨勢線符合所有的上升路線。 在算術刻度上，需要三個不同的趨勢線來跟上股票的前進。 在AMZN案例中， 當股票在2000和2001年之間下跌的時候存在兩個虛假地向上突破下降趨勢線。 這些虛假的突破可能導致不成熟的買進，因為股票在這些突破之后繼續下跌。 股票在兩年的時間內三次下跌60%。 半對數刻度均勻的反映了下跌的百分比，并且下降趨勢線也沒有被突破。 驗證畫一條趨勢線需要兩個或者更多的點。 用的點越多，趨勢線代表的支撐和阻力位更有效。 有時找到超過兩個的點來構造一條趨勢線是困難的。 即使趨勢線是技術分析的一個重要方面，也不是每個價格圖表可以畫趨勢線。 有時低點或者高點不協調，最好不要勉強。 技術分析的通用準則是用兩個點來畫趨勢線，用第三個點確認有效性。 MSFT的圖表顯示一個上升趨勢線已經被觸及了4次。 在第三次觸及于Nov-99之后，趨勢線被認為是有效的支撐線。 現在股票已經試探這個位置第四次，加強了支撐位的牢固性。 只要股票保持在趨勢線（支撐）以上，趨勢就在牛市的控制中。 下破趨勢線意味著凈供給的增加以及改變的即將到來。 點的間隔用來形成上升趨勢線的低點以及用來形成下降趨勢線的高點不應該間隔太遠或者太近。 最合適的距離依賴于時間單位，價格變動的程度以及個人愛好。 如果低點（高點）太靠近，反轉低點（高點）的有效性就是一個問題。 如果低點間隔太遠，兩個點之間的關系就存在疑問。 一個理想的趨勢線由間隔均勻的點組成。 MSFT例子中的趨勢線體現了間隔適當的低點。 在WMT例子中，對于一個有效的趨勢線來說第二個高點看來太靠近第一個高點。 然而，畫一根從點2開始的趨勢線并向下延長到2月份的反轉高點是切合實際的。
看股票時洗盤的表現是什么？
股價上漲后,發生波動,是洗盤后繼續上漲,還是主力出貨,有很多的參考一,價格變動的情況.洗盤的目的是為了清洗出不堅定籌碼,一般主力會采用較快的跌勢,用連續性的下跌且跌破重要支撐線的方法來達到目的,變盤則不相同,完全是一種較慢的溫各出貨手法,當然也有大勢可能不太好,人們沒有發覺時,主力用突然的打壓,又拉起的情況來達到出貨,但這是少數.且主力要有一定的漲幅空間一般才會這樣做.二,成交量的表現洗盤一般是縮量的,股價下的越低,成交會越少,也有漲的不多,主力吸籌不足,為了更多的收集而一邊打壓洗盤,一邊在低位再次放量收集的,這一般表現在上漲很少,且是主力收集籌碼不多的情況.而變盤出貨又不相同,一般是一種放量滯漲或下跌也會成交放大的性況.三,時間的長短一般在形成一個上漲趨勢后,洗盤的時間多數是比較短的,可能會在一周左右,且,一旦洗過之后,股價很快就會重拾上升通道.而變盤出貨則會一直出現一種慢騰騰的震蕩陰跌走勢.四,成交密集區的表現洗盤一般發生在底部啟動不久或漲勢不多時,而出貨一般則是在上漲中遇到重要阻力或是套牢較多的成交密集區,當然這個點位要離主力啟動有一定的距離.
